在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎ选择复句例子十个，选择复句例子5个ng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买(mǎi)入(rù)高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本(běn)股(gǔ)市(shì)持(chí)续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随着美联(lián)储加(jiā)息预期(qī)下降(jiàng)和(hé)日(rì)央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东(dōng)京交易所(suǒ)提(tí)出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能(néng)会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与(yǔ)量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间(jiān)，且一季(jì)报(bào)显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持(chí)续(xù)关注板(bǎn)块趋势(shì)反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机(jī)构分析(xī)，在(zài)政(zhèng)策(cè)层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的政治(zhì)局(jú)会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要选择复句例子十个，选择复句例子5个加快(kuài)转变，新能(néng)源及(jí)人(rén)工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会(huì)和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市(shì)场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继续关注资(zī)金合力(lì)最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注(zhù)“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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