AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和(hé一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤)传媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是(shì)一(yī)个历(lì)史性大(dà)浪(làn一立方分米一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤等于多少升 一立方分米等于多少斤g)潮。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于(yú)对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的(de)应用和普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值(zhí)价(jià)值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的基金持(chí)仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期(qī)业(yè)绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季(jì)度(dù)布局了不少人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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