在(zài)股市高(gāo)点成立的主动权(quán)益类定开基金密集迎来(lái)开放日，近三个(gè)月即将开(kāi)放(fàng)的(de)产品超3成跌破面值，破净率(lǜ)达眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗33％，亏损最大产品成立满两(liǎng)年(nián)亏损43％，部分产品甚至面临清盘(pán)危险。

　　多位行(xíng)业(yè)内人(rén)士表示(shì)，主(zhǔ)动权益定开基金的(de)整体破(pò)净率与(yǔ)基(jī)金成立(lì)时间、基(jī)金投资(zī)策略，以(yǐ)及统计(jì)样本数(shù)量等众多因素有关。其中，高点成立(lì)是(shì)基金破净的重要原因。同时，他(tā)们也建议(yì)基金(jīn)公司要(yào)更加前瞻性(xìng)布局产(chǎn)品(pǐn)，克(kè)服短期(qī)盲目(mù)规模(mó)扩张冲动，从客户(hù)利益和导向开展产(chǎn)品的布局和发行。

　　近(jìn)三月60只(zhǐ)定开(kāi)权(quán)益基(jī)金开放

　　破净(jìng)率超30％

　　近日，华南一(yī)家基金公(gōng)司发布公告称(chēng)，根据基金法(fǎ)、基金运作管理(lǐ)办法、基(jī)金合同的有关规定，公司(sī)旗(qí)下主(zhǔ)动权(quán)益一(yī)年(nián)定期(qī)开放基金最近(jìn)一(yī)个开放期为2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日，若(ruò)该开放期最后一个开放日（即(jí)2023年5月22日）日终，基金出(chū)现触发(fā)基金(jīn)合同(tóng)终止的情形，基金(jīn)管(guǎn)理人将(jiāng)终止《基(jī)金合同》，并(bìng)按(àn)照(zhào)《基金合同》约定履行基金财产清算(suàn)程序，无须召开基金份额持有人大会(huì)。

　　根据公告，该只基金的(de)基金合(hé)同生效(xiào)后，若(ruò)登记机构(gòu)完成每个开放期最后一个开放日(rì)的申(shēn)购(gòu)、赎回或转换业务申请确认时，基金的(de)基金份额持有人数量不满200人或(huò)者基金资产净值(zhí)低于(yú)五千万元，基(jī)金管理(lǐ)人在履行相关监(jiān)管报告(gào)和信息(xī)披露程序后终止基金合同，无(wú)需召开基金份(fèn)额持有人大会。

　　截(jié)至2023年一季(jì)报，该只偏债(zhài)混合型基(jī)金管理规模(mó)0.79亿元，2021年(nián)4月成立以来两(liǎng)年(nián)多收益(yì)率(lǜ)-4.3％，最新净值为0.957元(yuán)，为“固(gù)收+”基金中的破净产(chǎn)品。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份(fèn)即将(jiāng)到期的主(zhǔ)动权益(yì)类定期开放基金(jīn)有60只（份额合并计算）即将迎来开放日，目前破净产品（统计复权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成立两年来亏损超43％，目前基金(jīn)净(jìng)值(zhí)仅为0.57元。

　　分月度(dù)来(lái)看，主动(dòng)权益(yì)类定开(kāi)基(jī)金(jīn)5-7月(yuè)份(fèn)破净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破(pò)净率更是达到(dào)35.71％、80％。整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，破净率呈(chéng)现逐月震荡(dàng)上(shàng)升态(tài)势。

　　上海证券(quàn)基金评价研(yán)究中心高(gāo)级分(fēn)析师孙桂平对(duì)此表示，一(yī)般而(ér)言，随着基金开放日临近，为了(le)应对(duì)基金集中申赎影响，基金的投资策略可能倾向于(yú)保守，权益仓位可(kě)能会有所(suǒ)降低。因此(cǐ)，在(zài)权益市(shì)场(chǎng)表现不好时，距(jù)离开放日越远，整体(tǐ)上破净率可能有(yǒu)增加趋势。当然，整体破净率(lǜ)情(qíng)况也与(yǔ)基金成立时间、基金投资策略，以及统计样本数(shù)量等众多因素(sù)有关。

　　一位基(jī)金销售(shòu)机构负(fù)责人也分析，今年8、9月份到期的定开基金(jīn)大多(duō)成立(lì)于2020年下(xià)半年，高点成立是基金(jīn)破净的重要(yào)原因；另一方(fāng)面，8、9月份到期的定开基金数量(liàng)明显少于5、6月份，虽然(rán)8、9月份破净基金的数(shù)量较(jiào)6、7月份并没有明显上涨，破(pò)净率仍较(jiào)高，可能也(yě)与基金的发行(xíng)节奏存在关系。

　　建(jiàn)议前(qián)瞻性布局产品

　　市场高点避免盲目规模(mó)扩张

　　据记者观察，从近三月(yuè)即将迎来开放(fàng)的定期开放(fàng)式基金(jīn)来看，多(duō)数(shù)成立于2020年下(xià)半年-2021年1季度(dù)，高点成立可能是部分基金破净的重要(yào)原因(yīn)。

　　针对(duì)上(shàng)述(shù)现象，孙桂平表示，从基(jī)金发行(xíng)角度而言，权益市(shì)场高(gāo)点(diǎn)时(shí)基金发行相对容易，而且规模也(yě)容易做大，基金公(gōng)司有动力去(qù)做；但从投资者而(ér)言，高点入(rù)市(shì)就容易出(chū)现一段时(shí)间内(nèi)基(jī)金业绩表现不佳，甚至出现大幅(fú)下跌的情形。

　　因(yīn)此，孙桂(guì)平认为，对基金公司而言(yán)，在市(shì)场高点时要保(bǎo)持冷(lěng)静，相(xiāng)对谨慎发行产品(pǐn)，不(bù)盲目追逐市场热点(diǎn)，克服短期盲目(mù)规模扩张冲动，从客户利(lì)益导(dǎo)向进(jìn)行产品(pǐn)布局和发(fā)行。此举既可以保(bǎo)护投资者利益，也可以(yǐ)树立基(jī)金公司良好口碑，有利于基金公(gōng)司长(zhǎng)期管理(lǐ)规模提升。

　　上述(shù)基金销(xiāo)售(shòu)机构负(fù)责人也表示，在市场高位、情(qíng)绪火热时发行基金往(wǎng)往(wǎng)伴随着(zhe)较高的风(fēng)险。一方(fāng)面，近两年(nián)权益(yì)市场(chǎng)的整体波(bō)动增大，风格(gé)轮动(dòng)现象加剧(jù)。所以，近两年不同的投资策略、不同投资范(fàn)围的基(jī)金收益率差距较(jiào)大。另一方面，市场情(qíng)绪(xù)火热时(shí)容易出(chū)现爆款基(jī)金，较大规模给(gěi)基金(jīn)经理带来的灵活性限制很可能会影响(xiǎng)产(chǎn)品未来的超额收益。同(tóng)时，优质资产的资金容量(liàng)通常有限，且短期快(kuài)速上涨很(hěn)可能估值(zhí)虚高。过高(gāo)的管理规模要求基金经理不得(dé)不(bù)跨出舒适圈，覆盖更多(duō)投资(zī)机会，调整投资(zī)分(fēn)布，也可能会(huì)增加错判的风险，对获取超额收益影响很(hěn)大眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗。

　　同时，该基金销售(shòu)部门机构负(fù)责人也建(jiàn)议基(jī)金公司(sī)前瞻性布局产(chǎn)品，并将规模控制(zhì)在基金经理能(néng)力范围内，高点成立的(de)产(chǎn)品，如果通过(guò)均(jūn)衡和多(duō)元化的(de)布局，避免(miǎn)单押一个(gè)赛道，并通过抓取(qǔ)阶段性投资机会、控制(zhì)回撤(chè)等(děng)方(fāng)法，也能(néng)在中长期斩获一定的(de)超额收益(yì)。

　　事实上，随着定期开放式权益类(lèi)基金表现不及预期，近(jìn)一年新成(chéng)立的定开权益类(lèi)基金仅有(yǒu)7只(zhǐ)，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元(yuán)，同比也(yě)下滑(huá)42％，该(gāi)类基(jī)金的发行陷入低迷。

　　“定开基金(jīn)表(biǎo)现不及预期时，投资(zī)者(zhě)的(de)心态会受到一定程度的影响，甚至可能打击投资(zī)者的投资信心。如果(guǒ)破净(jìng)率持续上升(shēng)的话(huà)，投资者对于后续新发基金的购买意愿可能(néng)会下降。” 上(shàng)述基金(jīn)销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基(jī)金在基金经理(lǐ)更好施(shī)展投资(zī)决策，有效阻止投资者频繁交(jiāo)易等方面(miàn)具有明(míng)显(xiǎn)优势，有利(lì)于(yú)为投资者创(chuàng)造更(gèng)好(hǎo)收益。但是(shì)定开(kāi)基(jī)金也受市场波动(dòng)影响，跌破净值(zhí)也是正(zhèng)常(cháng)现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一(yī)是要避免(miǎn)高(gāo)位发行，二(èr)是(shì)要做好投(tóu)资(zī)者(zhě)教育。”孙桂平称(chēng)。

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