4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来(lái)一直维(wéi)持倒(dào)挂的格局(jú)，近(jìn)期随(suí)着国内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接(jiē)订单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时(shí)间达到(dào)近两(liǎng)年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对(duì)高(gāo)价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗(jìn)入淡季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应端利多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉(mián)协(xié)调查报(bào)告显示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一(yī)度(dù)回(huí)落(luò)，但近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘(chén)暴，可(kě)能(néng)会(huì)对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发(fā)了市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们(men)的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地(dì)区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致(zhì)减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在意向种植面积下降和播(bō)种(zhǒng)期低温(wēn)天气(qì)的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持高位(wèi)，而(ér)成品(pǐn)库存(cún)仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行业淡季(jì)，下游(yóu)需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国内(nèi)棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的(de)逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉周度净签(qiān)约量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉(mián)花产量小幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)将显著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明(míng)显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背(bèi)景下(xià)，消费(fèi)下滑(huá)，与国(guó)内形(xíng)成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自(zì)去(qù)年(nián)4月以来首次转正(zh吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗èng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉(mián)成本(běn)增(zēng)加，后续与外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利(lì)好(hǎo)，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑(huá)是大(dà)概率事件(jiàn)，今(jīn)年(nián)已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来(lái)说，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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