金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社(shè)会(huì)融资(zī)规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体经济发放的(de)外币贷(dài)款折(zhé)合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季(jì)度(dù)透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额度和(hé)企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的(de)流出(chū)而非企业(yè)活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行倾向(xiàng)于让(ràng)理财(cái)产品在季末(mò)循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思到期，使资金回流成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性(xìng)规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的(de)情况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是(shì)居(jū)民存(cún)款减少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的(de)去向问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的(de)政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增信贷量会(huì)持续维持(chí)在(zài)低位(wèi)。

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