编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一般(bān)，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留(liú)了上(shàng)一(y三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么ī)季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是(shì)合成树(shù)脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为(wèi)年(nián)内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居(jū)首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示，会(huì)在(zài)优质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外(wài)全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优(yōu)质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美(měi)客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集团，而(ér)这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个(gè)国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新(xīn)进重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家高科(kē)技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发(fā)展过程中不(bù)少(shǎo)公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期(qī)内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没(méi)有进(jìn)行大幅度的(de)调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立(lì)全(quán)球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚(gāng)满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一(yī)个席位，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该(gāi)股从(cóng)上一(yī)季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对(duì)这一(yī)类(lèi)资(zī)源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了(le)有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上(shàng)是(shì)基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可(kě)持(chí)续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度(dù)。”他(tā)直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一(yī)地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么(de)总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较(jiào)为(wèi)充(chōng)分，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成(chéng)名(míng)的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银(yín)河(hé)智联(lián)主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基(jī)金的(de)当季重仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息(xī)技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的来(lái)看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其(qí)中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国(guó)平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万(wàn)家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别(bié)是万家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受(shòu)到明星基金经(jīng)理(lǐ)们(men)的(de)追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓股竟(j三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么ìng)然全(quán)部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在(zài)季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导(dǎo)航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长股(gǔ)三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上(shàng)一(yī)季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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