随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了(le)一季报(bào)，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银(yín)华心选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基(jī)金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年(nián)国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨(jù)头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的(de)标的更多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在(zài)市场对(duì)于新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东(dōng)阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗同(tóng)程度减持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗)信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分(fēn)短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观(guān)的(de)态度(dù)。首先我们相信这是(shì)一(yī)项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方(fāng)式带来(lái)重大变化的(de)技(jì)术变革(gé)，值得我们(men)投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技(jì)术革命给具体公(gōng)司和行业格(gé)局带来的(de)影响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的(de)信心出现了(le)波动。投资者预期变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业(yè)整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市(shì)场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如(rú)既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的(de)变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当(dāng)前市场提供的较(jiào)低估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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