财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次事件有关(guān)的一个重要(yào)问题终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由(yóu)11家买方机构、卖方银(yín)行和做市商组成的委员会一致(zhì)投票通过了(le)上述(shù)决议。值得(dé)一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投票(piào)的清(qīng)单(dān)上。

　　具(jù)体来说，提出(chū)这个问题的市场参(cān)与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据(jù)的参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定(dìng)，并(bìng)没有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和担保条件，次级债(zhài)的持(chí)有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券(quàn)的优先债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三(sān)的文(wén)件中，决策委员会没(méi)有对AT1债(zhài)券是(shì)否构成借款资金(jīn)做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的(de)紧(jǐn)急交易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大量此类债券持有人的(de)诉讼。一(yī)些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市(shì)场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的(de)作(zuò)用是(shì)在信贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通(tōng)常(cháng)等于(yú)参考资(zī)产的面值(zhí)减去(qù)违约后(hòu)的(de)市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责决定在这个地区是(shì)否发(fā)生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信(xìn)托和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义(yì)总量超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信(xìn)的最新评估(gū)。在本周二(èr)提交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚款支(zhī)出。不过这(zhè)部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意(yì)味着收购(gòu)资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久价值(zhí)。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年(nián)10月(yuè)开(kāi)始，瑞银的战略委员会就已经(j中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久īng)开始评估瑞信的(de)状况(kuàng)，并在(zài)今年2月得出“不(bù)宜收购”的(de)决(jué)定，但(dàn)最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交(jiāo)易完成后(hòu)加入(rù)瑞(ruì)银集(jí)团的董事(shì)会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌(pái)仍(réng)将独立运营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久