随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也发布(bù)了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代表作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了(le)自(zì)己对市场的(de)看法(fǎ)，基金(jīn)君为大(dà)家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是(shì)经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续升级，居(jū)民(mín)消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一(yī)革命性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的(de)算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替(tì)代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄)是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。<银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄/p>

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是(shì)天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前处在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的(de)开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会(huì)是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短期达(dá)到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活(huó)方(fāng)式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预(yù)期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(t银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄ā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的(de)一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的(de)组合没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需(xū)要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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