编者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到(dào)中(zhōng)特估、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭力(lì)寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达(dá)优质企(qǐ)业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思ng>对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打(dǎ)思路(lù)体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源(yuán)后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日(rì)率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施成(chéng)外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为(wèi)例(lì)，最新的(de)基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较(jiào)长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新(xīn)能(néng)源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过(guò)程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一定有一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基(jī)金一季(jì)报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽(suī)然(rán)第一大(dà)重仓(cāng)股依然(rán)是(shì)半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎(hū)进一(yī)步(bù)稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业(yè)链布(bù)局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和(庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚(gāng)满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和(hé)价(jià)值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)，特别是(shì)兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报(bào)和今年一(yī)季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典(diǎn)型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年(nián)初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息(xī)和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状元(yuán)，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了(le)13年(nián)。当(dāng)前，其在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预(yù)期(qī)下(xià)，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去(qù)年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题(tí)净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第(dì)一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名(míng)的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同(tóng)主题范(fàn)围内的(de)科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别(bié)是(shì)万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就(jiù)没有了(le)三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了科技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同(tóng)的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好(h庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思ǎo)的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安全(quán)混(hùn)合为例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊(hào)华(huá)科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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