个人养老金业(yè)务试点(diǎn)落(luò)地半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一年的试(shì)点，在全国选(xuǎn)取(qǔ)了36个(gè)试(shì)点城市(shì)和地区进行推(tuī)进(jìn)。据人力(lì)资源和社会保(bǎo)障部数(shù)据显示，截(jié)至今年(nián)3月末，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的(de)代销主渠(qú)道之一，证券公禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思司凭借其与权益(yì)产品的(de)紧密联系和(hé)与投资者的(de)深度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值(zhí)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)推(tuī)行半(bàn)年(nián)之际(jì)，中国基金(jīn)报记者(zhě)深(shēn)入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金(jīn)业务(wù)正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销资格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证(zhèng)监会(huì)更新名录中个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中信证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最主要(yào)的代销方(fāng)之一(yī)，证券公司在个人养老金业务试点的(de)铺(pù)开和推广中持续发力，个(gè)人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基(jī)金投顾服务(wù)结合，试点券商充(chōng)分发挥(huī)财富管(guǎn)理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金(jīn)。据人社部个人养(yǎng)老金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人养老金产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老金产(chǎn)品资格受到明(míng)显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照(zhào)的证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人(rén)养(yǎng)老金基金销售(shòu)资格(gé)，完成(chéng)全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本(běn)实现个(gè)人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)负责人向中国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏基金等发行(xíng)养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完(wán)善(shàn)产品(pǐn)池(chí)。东方证券(quàn)亦表示，目(mù)前已(yǐ)基本实现了(le)养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)指出，从(cóng)客(kè)户服务办理的(de)角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理(lǐ)个(gè)人养老金业务。因此在服(fú)务体系的(de)基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的(de)产品货(huò)架(jià)能(néng)够带给客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人(rén)养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特征和(hé)策略(lüè)的认知、对自身投资(zī)能力(lì)、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规(guī)划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为服务机构(gòu)的“核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个(gè)人养老金可投资的(de)产品类(lèi)型的基(jī)础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结(jié)合(hé)存(cún)量客户(hù)的个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的产品评估体(tǐ)系和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是来自(zì)开户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来的(de)个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认的(de)是(shì)，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养(yǎng)老(lǎo)金退休后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利用长期投(tóu)资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多(duō)，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自(zì)己的产(chǎn)品，证券公司的投顾(gù)力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划和资(zī)产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中信(xìn)建(jiàn)投采取线上线下相结合的(de)方式，注(zhù)重交流(liú)和体验，为客户(hù)提供有温度的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在(zài)推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老金基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司营业(yè)网点数(shù)量在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型商业银行的优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开(kāi)立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市(shì)场占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社(shè)会保险公共(gòng)服务平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时开展了(le)基金交(jiāo)易(yì)业务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理(lǐ)财交易业务。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券(quàn)公司个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)规模相对(duì)有限(xiàn)，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的(de)长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专(zhuān)业资(zī)配服务和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择(zé)。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投资(zī)一站式解(jiě)决方案(àn)“信(xìn)养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提供含(hán)账户管(guǎn)理、资产配(pèi)置、服务(wù)陪(péi)伴于一体的个人养老金(jīn)投资综合(hé)服(fú)务。

　　除(chú)了(le)“引进来(lái)”并全方位服务投资(zī)者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分(fēn)券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于(yú)对个人养老(lǎo)金目标(biāo)客群的(de)深入(rù)研究，将开发大中型企业作为个人养老金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业(yè)推广(guǎng)个人养老金活动，为(wèi)企业单位(wèi)员(yuán)工提供个人养老金(jīn)上门(mén)服务(wù)，免去客户(hù)前往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人养老金走进企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质(zhì)的(de)机构正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年(nián)，相关(guān)产品的收益率和回(huí)撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养老诉(sù)求(qiú)等问题(tí)，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增(zēng)值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个(gè)人养老金业务已然成为券(quàn)商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方(fāng)向之一。通(tōng)过(guò)不(bù)断完(wán)善客户服务体系，满足客户(hù)多层次金融需求(qiú)，促(cù)进(jìn)财富管理业务高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商在业务内(nèi)涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根(gēn)据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对理(lǐ)财(cái)有初步认知的客户(hù)进(jìn)行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着(zhe)试(shì)点扩大和客户画像的(de)覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可重点关注企事业单位员(yuán)工，特(tè)别(bié)是大中型城市具有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受(shòu)个税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具(jù)备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类(lèi)人群对(duì)未来退休有一定的规(guī)划(huà)和想法。

　　同时，由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金是(shì)一个增量市场(chǎng)，对证券公(gōng)司而(ér)言，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可以(yǐ)通过投研优势和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积极等不(bù)同风(fēng)险类型的养老(lǎo)基(jī)金，帮助客户建立个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户(hù)有(yǒu)效应对投资组合(hé)净值的波动，引导客户持续参与养老金投资(zī)，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人表示，会(huì)针(zhēn)对(duì)不同风(fēng)险承(chéng)受能力、不同(tóng)年龄(líng)结构(gòu)和不(bù)同资金(jīn)体量制定个性化养(yǎng)老策(cè)略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部门要求(qiú)的金(jīn)融机构和金(jīn)融产(chǎn)品清单(dān)、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂(táng)等信息(xī)和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期的(de)养老(lǎo)方(fāng)案(àn)跟(gēn)踪报告以及养(yǎng)老直播(bō)服务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司需要(yào)有长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市(shì)场(chǎng)，承(chéng)担起构建养老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投教(jiào)方面，应加大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对(duì)个人养老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通(tōng)过(guò)上(shàng)门(mén)服务的方式触达企(qǐ)业和(hé)客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客户了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资策略和长期(qī)规划，激发客户对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二，在(zài)App服(fú)务功能(néng)优化方面，建立内(nèi)容(róng)丰富的一站式个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金专区，既包(bāo)括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基础功能，提(tí)供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老工具（如节(jié)税(shuì)计算器(qì)），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引入(rù)智(zhì)能科技和人(rén)工智能技(jì)术，通过数(shù)据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状况和目标(biāo)退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不同养(yǎng)老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后(hòu)面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生命周期(qī)和年龄阶(jiē)段的客户(hù)提供专业(yè)的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益(yì)告(gào)负(fù)

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老(lǎo)金制度实(shí)施(shī)已有半年(nián)，产品(pǐn)收益和回撤(chè)率(lǜ)大不大？产品能不(bù)能满足(zú)真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题都是投资(zī)者(zhě)的重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前养老目(mù)标基金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募(mù)养老基金产品(pǐn)，近七(qī)成收(shōu)益告(gào)负(fù)。其中(zhōng)，业(yè)绩(jì)垫底的(de)一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金自成立以(yǐ)来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以(yǐ)来(lái)回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等(děng)旗(qí)下超(chāo)10只养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投资达(dá)到‘养老目的(de)’的(de)初衷。”银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资(zī)产增值；但同(tóng)时，每个(gè)类别很难(nán)做到在(zài)保证其(qí)特点达(dá)到的同时(shí)又规避掉(diào)该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看(kàn)，低波低回撤对于离(lí)退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价(jià)比高的中(zhōng)波动(dòng)中回撤、高波动(dòng)高回撤(chè)特征产品(pǐn)对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足客户养(yǎng)老类资金(jīn)的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是(shì)有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配(pèi)的产品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才(cái)能(néng)真正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推荐给合适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标(biāo)风险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如(rú)低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期型中(zhōng)的(de)稳(wěn)健类产品，通过严格控(kòng)制股票资(zī)产仓位降低(dī)产品波动(dòng)，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能(néng)也(yě)是一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个(gè)人养老金(jīn)取(qǔ)用需要达到年龄(líng)等条件，投资(zī)资(zī)金具有长期性，可(kě)以达到几(jǐ)十年，能够承受(shòu)一定的短期波动(dòng)，对(duì)于追求(qiú)长期投资收益的客户(hù)，可以配(pèi)置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人也认为，个人养老金(jīn)产品具有一定的(de)普惠金融属性，需(xū)要(yào)关注老(lǎo)百姓(xìng)长期保值增值的(de)养(yǎng)老需求(qiú)。站在资产角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投资回(huí)报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更(gèng)好地(dì)满足投(tóu)资(zī)者的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务积极发展的(de)同时，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户众多的(de)银行(xíng)等机构(gòu)相比，券商如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)表示(shì)，银(yín)行、券(quàn)商、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户(hù)提供(gōng)个(gè)人养老基金服务(wù)，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每(měi)家(jiā)机(jī)构可(kě)以(yǐ)根(gēn)据(jù)自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下(xià)三(sān)方面(miàn)诉求：一是增强基(jī)础设(shè)施建设，能在(zài)服务时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围(wéi)，在养(yǎng)老品(pǐn)类(lèi)上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客(kè)户提供的养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三(sān)是明确养老规划业(yè)务合(hé)规性，为(wèi)不(bù)同的客户提供基(jī)于客(kè)户需求和画像的养老规划方案(àn)。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责人提出，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投资，需要分别(bié)在银(yín)行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对(duì)于尚不(bù)熟(shú)悉业务(wù)流程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政(zhèng)策(cè)对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的(de)产(chǎn)品种类较为单(dān)一(yī)，难以进(jìn)一(yī)步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待能(néng)够从政策(cè)端进一步简化投资者的办理流程，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券(quàn)商在多样(yàng)化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔细询问之(zhī)下(xià)才发现，是因为(wèi)去年底开通了个人养(yǎng)老金(jīn)业务，并入了(le)金。这(zhè)一消息大大刺激了(le)不(bù)少本来(lái)不(bù)想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户(hù)速(sù)度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人(rén)不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开户(hù)的原因(yīn)主要是(shì)为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人认(rèn)为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所(suǒ)在机构有(yǒu)比较禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，还需要结(jié)合其他商业产品等综合(hé)考(kǎo)虑；大多数产品流动性差(chà)，难(nán)以预防到退休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富(fù)，但是“开户热投资(zī)冷”的(de)现象(xiàng)没有随(suí)之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立(lì)账(zhàng)户人数比例(lì)低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均(jūn)衡(hé禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思ng)的问(wèn)题，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家金融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局已向业内就(jiù)关于(yú)促(cù)进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事(shì)项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征求(qiú)意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着(zhe)专属商业(yè)养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商业(yè)养老保险是对接个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)的主要(yào)保(bǎo)险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人养老金保险产品名(míng)单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公司披露的(de)专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账(zhàng)户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养老(lǎo)保险的(de)收益率。

　　在增加(jiā)产品供(gōng)给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)看来(lái)，“老龄(líng)风险”与其他投(tóu)资(zī)风险相比，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人(rén)群(qún)提供稳定安全有保(bǎo)障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入(rù)补充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资(zī)产(chǎn)、为退休(xiū)人群(qún)规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须(xū)切(qiè)实从(cóng)客户需求出发；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计理念，必(bì)须(xū)紧密(mì)围(wéi)绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计(jì)成(chéng)果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设(shè)计出(chū)充分(fēn)利用资本市(shì)场具有(yǒu)良好增(zēng)值能(néng)力资产的养老产品(pǐn)取决于发(fā)行人（或(huò)管理人）的(de)产品设(shè)计能力(lì)和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务提(tí)供(gōng)商，可以与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户需求设计(jì)出(chū)在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人养(yǎng)老业务负责(zé)人建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在(zài)未(wèi)来可(kě)以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的(de)可选标的(de)，更好地分散(sàn)投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者(zhě)可以直接在(zài)开(kāi)户的时候(hòu)做投资选择(zé)。这样在开户的时(shí)候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面临的流(liú)动性(xìng)问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资(zī)金(jīn)的(de)需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如银河(hé)证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品中(zhōng)心(xīn)副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银(yín)河证券(quàn)已根据在职群(qún)体(tǐ)养老规划的(de)长期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需(xū)求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的(de)养老配置方(fāng)案，积极(jí)履行养老保障社会责(zé)任，力(lì)争为居民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足(zú)不同(tóng)养老(lǎo)需求的(de)资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个(gè)人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类(lèi)产(chǎn)品，覆盖(gài)养老(lǎo)收益性资产和保障性(xìng)资产，满足客户多(duō)样(yàng)化、多层级(jí)的养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务，银河证(zhèng)券(quàn)还上线(xiàn)了(le)自研(yán)的年(nián)金(jīn)综合评价系统。该(gāi)系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据，结合公(gōng)募(mù)基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年(nián)金组合的评(píng)价结果。此外(wài)，也可以利用年金机(jī)制(zhì)间接服务(wù)背后(hòu)的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前(qián)，银(yín)河证券基金研(yán)究中心(xīn)已为部分(fēn)省市提(tí)供职(zhí)业(yè)年金的组合(hé)评价与管理咨询(xún)服(fú)务，也计划结合机(jī)构条线业务(wù)规(guī)划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提(tí)供(gōng)企业年金组合评(píng)价等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自(zì)主开(kāi)发(fā)建设部署的(de)年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务(wù)体系均是公司积极响应(yīng)国家(jiā)养老发展战略而推(tuī)出的(de)新服务，体现了在(zài)第(dì)二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务，目(mù)前(qián)公(gōng)司已初步(bù)建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人养老(lǎo)金融服(fú)务体系，充分利用(yòng)金(jīn)融产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的(de)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制(zhì)度的普及度和客(kè)户(hù)认(rèn)识(shí)程度在不断提升(shēng)。”某(mǒu)大型银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为不知(zhī)道如何选择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们就会(huì)再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资(zī)料向客(kè)户进行(xíng)详细介绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受度和(hé)业(yè)务进(jìn)展情况(kuàng)如何(hé)？从业(yè)人(rén)员在(zài)具(jù)体实(shí)操过程中又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几(jǐ)家银行(xíng)网(wǎng)点和券商营业部，了解(jiě)个人(rén)养老金(jīn)制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和国家社会(huì)保险公共服务(wù)平(píng)台(tái)数据可知，个(gè)人养老金制度经过半年时间的发(fā)展(zhǎn)，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热情高涨，有直接到(dào)营业部(bù)咨询的(de)，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除(chú)了(le)个人咨询和(hé)开(kāi)户外，还有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业(yè)和单位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边(biān)两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均已购买个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的朋友(yǒu)后(hòu)发(fā)现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以来，她每年都将收入的(de)一部分拿(ná)来(lái)强制储蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)制度后(hòu)，就分一部(bù)分在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部(bù)分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影(yǐng)响她未来的生活(huó)质量，并且放进个(gè)人养老金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不(bù)久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是买(mǎi)个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦(tǎn)言，他们(men)在日(rì)常介绍个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的过程中确实会考虑到不(bù)同年龄(líng)群(qún)体的不同需(xū)求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人(rén)着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业(yè)务取得(dé)进展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少已经了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)民众仍(réng)在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个(gè)人养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资(zī)金存(cún)储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业务的(de)开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但(dàn)没存(cún)储的(de)主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是(shì)认为(wèi)在个人养老金产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)非专门设计且收益优(yōu)势不明(míng)显，目(mù)前(qián)个人养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目(mù)标基金四类产品，即(jí)使不通(tōng)过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)也(yě)可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从(cóng)业人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商(shāng)端(duān)个人养老金(jīn)只支(zhī)持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受能力较(jiào)低(dī)，想寻(xún)求(qiú)更(gèng)低风险等(děng)级(jí)的产品，纯(chún)公募基金难以(yǐ)达到资产(chǎn)配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者直言，对于(yú)离(lí)退休还(hái)较遥远的(de)群体来说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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