金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货(huò)多(duō)数下(xià)跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资(zī)通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储(chǔ)大(dà)概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的(de)时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请失业金人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市(shì)场正在降温。同时(shí)国内社融(róng)超(chāo)预(yù)期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌(diē)，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属走势(shì)拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连(lián擅长和善于的区别擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句，擅长和善长的区别造句)续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继续(xù)影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属大(dà)幅回落等因(yīn)素(sù)综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发(fā)避险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历史新高擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句(gāo)，贵金属(shǔ)逢低(dī)做(zuò)多(duō)配置(zhì)依然是核(hé)心建议。

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