财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预(yù)期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报(bào)告显示(shì)，其(qí)库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可能(néng)会(huì)有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终端(du张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛ān)材(cái)料(liào)回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是(shì)并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货价(jià)格，张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛rong>部(bù)分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行(xíng)业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或(huò)开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游(yóu)更低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家(jiā)大企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一(yī)个下(xià)游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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