今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用(yòng)资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对(duì)外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看(kàn)，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份(fèn)的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关(guān)注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预(yù)计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机(jī)构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意(yì)味着，个人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资(zī)本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经济(jì)发展的(de)重(zhòng)要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值(zhí)重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的(de)基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公司质量的(de)提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上证红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新(xīn)一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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