金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、宝马和特斯拉哪个档次高苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗(zōng)商品跌势(shì)，价格(gé)深(shēn)跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储(chǔ)越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的(de)不(bù)确(què)定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数(shù)升至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经(jīng)宝马和特斯拉哪个档次高济数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预(yù)期(qī)以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的白银(yín)走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)，美联储(chǔ)政策(cè)收紧(jǐn)预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当(dāng)前(qián)继续关注调(diào)整行情；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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