编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的(de)一(yī)幕也(yě)出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化(huà)是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业(yè)的(de)配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新季报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依(yī)然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国(guó)内(nèi)首个国(guó)家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的(de)6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的(de)公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是(shì)一(yī)家高科技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值(zhí)的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配(pèi)置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至(zhì)第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势的(de)高端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值(zhí)投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈到(dào)了(le)今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的(de)投资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰地看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国(guó)电(diàn)信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商(shāng)业(yè)模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)为例(lì)，第一季度他(tā)在前(qián)十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复(fù)的预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视(shì)外(wài)，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息(xī)、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合(hé)同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和(hé)新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位(wèi)基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领域仍(réng)将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和(hé)配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目(mù)前(qián)在管的基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季(jì)度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善(shàn)战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的(de)融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了(le)三一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持(chí)了科(kē)技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十大流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了(le)十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一个触底(dǐ)回升的(de)过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断(duàn)可(kě)能对(duì)收入利(lì)润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而(ér)种种因素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是(shì)军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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