美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对(duì)失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大型银(yín)行倒(dào)闭事(shì)件举(jǔ)行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和第(dì)一共和(hé)银行有非常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集(jí)型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数(shù)据，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观(guān)层(céng)面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日(rì)度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐(zhú)渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于(yú)数据(jù)。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美联(lián)储(chǔ)是否会在(zài)接(jiē)下(xià)来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连(lián)续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也(yě)要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即(jí)将(jiāng)进(jìn)入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng回族女人为什么离婚少)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来(lái)，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部或已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北(běi)部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利(lì)润(rùn)的(de)压(yā)缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险(xi回族女人为什么离婚少ǎn)事件以及(jí)衰(shuāi)退预期(qī)的压力(lì)，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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