个人养老金(jīn)业务试(shì)点落地半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始进入为(wèi)期一年的试点(diǎn)，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个试(shì)点城市和地区进(jìn)行推进。据(jù)人力(lì)资源和社(shè)会(huì)保障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主渠(qú)道之一，证券公(gōng)司凭借其与权(quán)益(yì)产品的紧密联(lián)系(xì)和与投资者的深(shēn)度(dù)了(le)解，在(zài)养老基(jī)金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)深入(rù)多(duō)家(jiā)券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券(quàn)商深耕(gēng)个人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去(qù)年(nián)11月(yuè)个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录(lù)中(zhōng)个(gè)人养老金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券(quàn)华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最(zuì)主要的代销(xiāo)方之(zhī)一(yī)，证券公司(sī)在(zài)个(gè)人养老金业务(wù)试点的铺开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成(chéng)为(wèi)大型券商(shāng)们(men)财富管理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合(hé)，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)投资的(de)产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基(jī)金。据人社部(bù)个人养老金(jīn)产品(pǐn)名(míng)录显示，当前上线个人(rén)养老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产(chǎn)品资格受到明显限制(zhì)，仅部(bù)分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数(shù)试(shì)点券商将视线聚焦于公募(mù)基(jī)金上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺利获得首批个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金销(xiāo)售(shòu)资格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线，基本实(shí)现个人养(yǎng)老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负责人(rén)向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏(xià)基金等发行养老基金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份额(é)产品，后续将不(bù)断完善产品池(chí)。东方证(zhèng)券亦表示，目前(qián)已基本实现了(le)养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人指出，从客户(hù)服务办理的(de)角(jiǎo)度看，大部(bù)分客(kè)户更(gèng)愿意在产品货(huò)架丰富的机(jī)构办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格多(duō)样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产品货架能够带给客户更好的服务(wù)办(bàn)理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客(kè)户(hù)对(duì)于(yú)金融(róng)产(chǎn)品的特征和策略的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的(de)认(rèn)知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为服务(wù)机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的(de)基础上，各(gè)家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结(jié)合存(cún)量客户的个性化画像和客户(hù)特点，为客(kè)户提供切(qiè)实可(kě)行(xíng)的(de)产品评估体(tǐ)系和养老规(guī)划方案。

　　实际(jì)上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的(de)理由(yóu)，一是(shì)来自开户渠(qú)道的(de)多(duō)重福利动员，二(èr)是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数(shù)量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户(hù)内(nèi)充分利(lì)用长期投资，但如(rú)何投资(zī)也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少(shǎo)，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选择(zé)到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力(lì)量(liàng)大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老(lǎo)规划和资(zī)产配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流(liú)和体(tǐ)验，为(wèi)客户(hù)提供有(yǒu)温度的专业服(fú)务(wù)。

　　国泰(tài)君(jūn)安在推(tuī)广个(gè)人养老金业(yè)务时曾介绍(shào)，其结合个人养老(lǎo)金基金(jīn)特点，细(xì)化形(xíng)成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基(jī)金(jīn)公司治理水(shuǐ)平、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特(tè)色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然证(zhèng)券公司营业(yè)网点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开(kāi)的(de)2022年报发布(bù)会上，该行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累计(jì)开立个人(rén)养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行(xíng)。相比之(zhī)下(xià)，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资(zī)金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时(shí)开展了基金(jīn)交易(yì)业务、保险(xiǎn)交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品和渠(qú)道优势(shì)相比，证券公司(sī)个人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍(réng)处于积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个人养老金业务(wù)，自(zì)有其独特“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多(duō)家券商在推广个人(rén)养老金业务(wù)时(shí)，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安此(cǐ)前表示，其个人(rén)养老金(jīn)业务从引(yǐn)导客户形(xíng)成科学(xué)养(yǎng)老理(lǐ)财观念(niàn)的长远视(shì)角出发，为(wèi)客(kè)户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专业资配服务(wù)和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置(zhì)、服(fú)务陪伴于一(yī)体(tǐ)的个人(rén)养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去(qù)”也(yě)是部分券商开(kāi)拓(tuò)个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍(shào)，东方证券基于对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)目标客群的深(shēn)入研究，将开发(fā)大中型企业作为个(gè)人养老金客(kè)户(hù)拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上(shàng)海深度(dù)、全国(guó)广(guǎng)度”的推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东(dōng)方(fāng)证券协(xié)同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人(rén)养老金活动，为(wèi)企(qǐ)业单位员工提(tí)供个人养老(lǎo)金上(shàng)门(mén)服务(wù)，免(miǎn)去(qù)客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了超(chāo)过(guò)100场的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金走进(jìn)企业服(fú)务(wù)活动，覆盖企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有(yǒu)半(bàn)年(nián)，相关(guān)产品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情况(kuàng)、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等问题，持续(xù)成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产品(pǐn)成(chéng)败的(de)关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时(shí)服务(wù)上(shàng)寻(xún)求创新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已(yǐ)然成为券商财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客户多(duō)层次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质(zhì)量发展，券商在(zài)业务内涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表(biǎo)示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步(bù)认知的客户进(jìn)行第一阶段的(de)重点服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大和客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证券公(gōng)司可(kě)重点关注企事业单(dān)位员工，特(tè)别是(shì)大(dà)中型城市具(jù)有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们(men)能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备(bèi)一定(dìng)投资意识和财(cái)务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未来退休(xiū)有(yǒu)一定(dìng)的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人(rén)养老金(jīn)是一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户(hù)的(de)风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积(jī)极(jí)等(děng)不同风险类型(xíng)的养老基(jī)金，帮(bāng)助客户建立个人养老金(jīn)投资计(jì)划。此外(wài)，证券公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助(zhù)客户有(yǒu)效应对投资组(zǔ)合净值的波(bō)动，引导客(kè)户持(chí)续参与养(yǎng)老金投资(zī)，提升客户养老(lǎo)投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，会针对不(bù)同风险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监管(guǎn)部门要(yào)求的金(jīn)融(róng)机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交易(yì)服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包(bāo)括(kuò)养(yǎng)老计算器、个(gè)性化的补(bǔ)充养老解(jiě)决(jué)方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及(jí)养老直播服(fú)务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券(quàn)公司(sī)需(xū)要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造(zào)增量市场，承(chéng)担起构建养老(lǎo)金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过(guò)上门服务(wù)的(de)方(fāng)式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助(zhù)客户(hù)了解个人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富的一站式(shì)个(gè)人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定(dìng)投、持仓查(chá)询等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面(miàn)，引(yǐn)入(rù)智(zhì)能科技和人工智(zhì)能技术，通过数据(jù)分析(xī)和算(suàn)法模型(xíng)，根据客户的风险承(chéng)受能力(lì)、资产状况和目(mù)标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供实(shí)时投(tóu)资组(zǔ)合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户(hù)更(gèng)好地实(shí)现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数(shù)据智能客(kè)户(hù)分析系(xì)统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户(hù)达成(chéng)“千人千面”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对(duì)一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不(bù)大(dà)？产(chǎn)品能不能(néng)满足(zú)真正的养老诉求？这些问题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养(yǎng)老目标(biāo)基金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全(quán)市(shì)场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基(jī)金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的一只个人(rén)养老目(mù)标(biāo)基金自成立以(yǐ)来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收(shōu)益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全(quán)安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目(mù)标基金(jīn)收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力(lì)争为客(kè)户保值增值，否(fǒu)则将违背客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负(fù)责(zé)人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明(míng)显，有的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧(cè)重本金安全(quán)、有的类别(bié)更(gèng)侧(cè)重(zhòng)资产增值(zhí)；但同时(shí)，每个类别(bié)很难做到(dào)在保(bǎo)证其特(tè)点达到(dào)的同时又规避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从(cóng)不(bù)同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时(shí)点较近的(de)投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产(chǎn)品对(duì)于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投资(zī)者也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能满足(zú)客(kè)户养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通过该(gāi)体系的评(píng)价，能(néng)较为清晰地(dì)区分出(chū)产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对同类或(huò)者同策略产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正将好(hǎo)的产品、合(hé)适的产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型(xíng)两大类，投资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资目标和风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客(kè)户可选择目标日(rì)期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代(dài)率尚有不足，根据国(guó)际(jì)经验(yàn)，如果(guǒ)退休(xiū)后(hòu)的(de)养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平(píng)，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达(dá)到年龄(líng)等(děng)条件，投资资金具(jù)有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期(qī)投资收益的客户，可以配置一(yī)定高(gāo)比例(lì)资金在权益型(xíng)资(zī)产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人也认为，个人(rén)养老金产品具有一(yī)定的普惠(huì)金融属性(xìng)，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保值(zhí)增值的(de)养老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资(zī)产配(pèi)置不(bù)可(kě)或缺。通过投资(zī)不同品种、不同(tóng)收(shōu)益(yì)特征、低相关(guān)性的金(jīn)融资(zī)产，有(yǒu)助于(yú)实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投资(zī)者的养老(lǎo)投资(zī)目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老金业务高质量发(fā)展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展的(de)同(tóng)时，与渠道(dào)网(wǎng)点(diǎn)和客户(hù)众多的(de)银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻且华大基因是国企吗长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都(dōu)可参与到为客户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金服务(wù)，几类机构(gòu)优势互补，严格(gé)意(yì)义上(shàng)说是竞合(hé)而非竞争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每(měi)类机(jī)构或者每(měi)家机构(gòu)可以根据(jù)自己的(de)资源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥自(zì)身(shēn)优势(shì)，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是(shì)增强基础设施(shī)建(jiàn)设(shè)，能在服(fú)务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供(gōng)的养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划(huà)业务合规性，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基于(yú)客户需(xū)求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)提(tí)出，当前的(de)政(zhèng)策(cè)要(yào)求(qiú)下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分别在银(yín)行端(duān)、个税(shuì)端进行一系列前序操作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟(shú)悉业务流(liú)程的投资(zī)者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养老金(jīn)产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单一(yī)，难以进一步为投资者提(tí)供(gōng)更丰富(fù)的个人养(yǎng)老金配置(zhì)方案。未来期待能(néng)够(gòu)从(cóng)政策(cè)端进(jìn)一步简化(huà)投资者的办理流(liú)程(chéng)，提升客户体验；给予券(quàn)商(shāng)在多样化个人养老金品种的引入和研发上的(de)政策支持，丰富客户多元(yuán)化的(de)投(tóu)资选择(zé)。”华大基因是国企吗该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退(tuì)税的开(kāi)始，不少(shǎo)人发(fā)现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之(zhī)下(xià)才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激(jī)了(le)不少本来不想开户的(de)年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部披露的数据(jù)，截至今(jīn)年(nián)3月底，个人(rén)养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀(pān)升(shēng)，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的(de)三千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的结(jié)果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原因。而(ér)选(xuǎn)择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人认为华大基因是国企吗，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，还需(xū)要结合其他商(shāng)业产(chǎn)品等综合考虑(lǜ)；大多数(shù)产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以预(yù)防(fáng)到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在(zài)逐(zhú)渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前(qián)个人(rén)养老金试点效(xiào)果呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人(rén)数占(zhàn)基(jī)本(běn)养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费人(rén)数占建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的(de)问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监(jiān)督(dū)管理总(zǒng)局已(yǐ)向(xiàng)业内就(jiù)关于促进(jìn)专属商业养老保险发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试点业务(wù)转为常(cháng)态化(huà)业(yè)务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随着专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险转为常态(tài)化(huà)业务，参(cān)与该(gāi)项业务(wù)的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是(shì)对接个人养老金制度的(de)主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这意(yì)味着个人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选择(zé)。据各(gè)家保险公(gōng)司(sī)披露的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金(jīn)融机构呼吁从(cóng)产品设(shè)计端解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人看来，“老龄风险”与(yǔ)其(qí)他投(tóu)资风险相比(bǐ)，有(yǒu)其(qí)更加(jiā)突(tū)出的(de)特(tè)点，包括为退休(xiū)人群提(tí)供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入补充来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护(hù)和医(yī)疗应急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对(duì)接等(děng)。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必(bì)须切实从(cóng)客户需求出发；养老金(jīn)融产品的(de)设计理(lǐ)念，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多(duō)的让利(lì)于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发行人（或管理人(rén)）的(de)产品设计能(néng)力和(hé)资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作(zuò)，根据(jù)客户需求设计出在养老功(gōng)能方面更(gèng)有竞争力的产品(pǐn)”，上述(shù)负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的(de)产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的(de)经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更(gèng)好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议(yì)，应该避免“开(kāi)空账”。也(yě)就是说，参(cān)与者可以直接在(zài)开户的时候(hòu)做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样(yàng)在开户(hù)的时(shí)候(hòu)就(jiù)可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人(rén)养老金(jīn)可能(néng)面临的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿(shòu)保(bǎo)险股份有限公司总经(jīng)理(lǐ)王玉改(gǎi)近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过(guò)“保单(dān)质押(yā)贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具(jù)来(lái)解(jiě)决客户(hù)对短期资(zī)金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账(zhàng)户以外(wài)的个人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例如银河证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目前，银(yín)河证券已根据在职群体养老规划的(de)长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点，已退休人(rén)群养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案(àn)，积极(jí)履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民(mín)提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的(de)“信养计划(huà)”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户(hù)多样化、多层级的(de)养老资(zī)产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业(yè)年(nián)金业务，银河证券还上线了自研的年(nián)金综合评价系统。该(gāi)系统可以通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金组合净(jìng)值与持股比例等(děng)数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组(zǔ)合(hé)的评价结果。此外(wài)，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务(wù)背后的企(qǐ)业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截(jié)至目(mù)前，银河证券基金研究中心已为部(bù)分省(shěng)市提供职业(yè)年金的组合评价与管(guǎn)理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合(hé)评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公司(sī)自主(zhǔ)开发建设(shè)部署的(de)年金(jīn)综合(hé)评价系(xì)统及研(yán)究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综合金(jīn)融服务体(tǐ)系均(jūn)是公司积极响应(yīng)国家养老发展战略而推出(chū)的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们(men)高度重视(shì)三大支柱(zhù)养老金业(yè)务，目前公(gōng)司已初(chū)步建立了个人养老金及个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)服务体系，充分(fēn)利(lì)用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度的(de)个(gè)人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账(zhàng)户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户(hù)人在我们介绍之前都已有所(suǒ)了(le)解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开了账户(hù)并(bìng)没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选(xuǎn)择(zé)产品或者有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青(qīng)岛等(děng)36个先(xiān)行(xíng)城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情况如何(hé)？从业人员在具(jù)体(tǐ)实(shí)操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同(tóng)年(nián)龄(líng)段的群体会怎样理解这(zhè)项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本(běn)报(bào)记(jì)者实地探访上海地区几家(jiā)银行(xíng)网点和券商营业部，了(le)解个(gè)人养老金(jīn)制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在意退休后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社(shè)部和国家社会保险公共服(fú)务(wù)平台数(shù)据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参与人数方面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部(bù)财富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都(dōu)对个人(rén)养老金业务热(rè)情高涨，有直(zhí)接到营业部咨(zī)询的(de)，还有(yǒu)很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了个(gè)人咨(zī)询和开户(hù)外，还有(yǒu)不(bù)少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等(děng)通过企业和单位(wèi)组织来(lái)了(le)解(jiě)、参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了(le)解(jiě)了身(shēn)边两位(wèi)不同(tóng)年龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老金产品的(de)朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的(de)确(què)有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上海(hǎi)地(dì)区金融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者(zhě)，自从(cóng)工作以来，她每年都将收入的一(yī)部分(fēn)拿来强制储蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制度后，就(jiù)分一(yī)部分在(zài)个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长期(qī)也不会影(yǐng)响(xiǎng)她未来的生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在(zài)基本(běn)养(yǎng)老保险之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段最在意的(de)就是买个人养老(lǎo)金可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老(lǎo)金业务的过(guò)程(chéng)中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份(fèn)保障(zhàng)”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进(jìn)展的同时，还(hái)有不少已经了解(jiě)个人养老金业务的(de)民众仍(réng)在(zài)“观望”。从(cóng)现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户(hù)，但完(wán)成资(zī)金存储的只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业务(wù)的(de)开展中感受(shòu)到，一(yī)些客户开了户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是(shì)锁(suǒ)定(dìng)时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则(zé)是认为在个人养老金产品并非专(zhuān)门设计且(qiě)收益优势不明(míng)显(xiǎn)，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益(yì)差距(jù)不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人(rén)养老(lǎo)金业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基金，无法代(dài)销存款、银行(xíng)理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风(fēng)险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年(nián)轻人向记(jì)者直言，对于离退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来(lái)说，养老需求当然也需(xū)要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和(hé)经济(jì)状况才是更(gèng)重要的。

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