昨夜今晨，全球投资界“春晚”——伯克希尔年度股东大会(huì)召开。

　　昨(zuó)晚10点15分开始(shǐ)，今年8月(yuè)30日(rì)将满93岁的巴(bā)菲(fēi)特和老搭档、已经99岁的芒格出席(xí)伯克希尔哈撒(sā)韦年度股东大会的问(wèn)答环节。

　　本次大会(huì)召开(kāi)时的宏观背景(jǐng)颇不(bù)平静：美国银行业动荡不安(ān)，债务上限谈判僵(jiāng)持(chí)，经(jīng)济徘徊高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱于(yú)衰退的危险边缘(yuán)，地缘政治冲突持续升温，人工智能正带来重(zhòng)大的(de)机(jī)遇(yù)和风险，怀着“朝圣”心态而来的投(tóu)资者们热切盼(pàn)望(wàng)聆听“奥马(mǎ)哈先知”对大变革时代的点评和投(tóu)资智慧。

　　大会召开前，伯克希尔哈撒韦发布(bù)一季(jì)度财(cái)报显示，第一季度净利润355.04亿美元，去年同(tóng)期(qī)为55.8亿美元；第一季度营(yíng)收853.93亿美元，去年(nián)同期为708.1亿美元；第一季度投资和衍生品收益为347.58亿美元，去年同期为(wèi)亏(kuī)损19.78亿美(měi)元。

　　先来看看巴菲特、芒格的(de)重要(yào)观点(diǎn)：

　　1.巴(bā)菲特：不(bù)全力支(zhī)持(chí)倒(dào)闭的硅谷(gǔ)银行“将带来灾难性后果”

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，在硅(gu高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱ī)谷(gǔ)银行倒(dào)闭后(hòu)，监管(guǎn)机构必须做出赔偿所有储户的决(jué)定，因为不这样(yàng)做可能会损害全球(qiú)金融(róng)体系。

　　“这将是灾难性的，”巴菲特在回答一个(gè)问题(tí)时说，如果储户得(dé)不到补偿，它(tā)给美国经(jīng)济带来的后果无法(fǎ)想象(xiàng)。

　　2.美国和中国(guó)发生冲突很(hěn)愚蠢

　　巴菲特和芒格(gé)都认(rèn)为，中美(měi)关(guān)系紧(jǐn)张对两国(guó)会造成不必(bì)要(yào)的伤害(hài)。芒格(gé)说：“美国和中国发生冲突(tū)是很愚蠢的。我们应该做的就(jiù)是和中国和(hé)睦相处。美国应该(gāi)与中(zhōng)国大量开展自由贸易。”巴菲特说，中(zhōng)美会有(yǒu)竞争，但一直都需要(yào)判断，如果没(méi)有(yǒu)对方回应(yīng)，事情能有多(duō)大进步。两国(guó)都会有竞争力(lì)，都(dōu)可以繁荣发展。

　　3.巴(bā)菲特：过去几个月(yuè)的波动可能是二战以(yǐ)来最厉(lì)害(hài)的一次

　　巴菲特表示，我们大部分的事业(yè)，在今年报告的营收都(dōu)会比去年较低，这都是因为过(guò)去6个月经济的不景(jǐng)气造成的。

　　巴菲特称，过(guò)去的这(zhè)几个(gè)月公司都(dōu)经历(lì)了很多的波动，这可能是二(èr)战以(yǐ)来最厉害的一(yī)次，二战的时候我们没有办(bàn)法(fǎ)获得商品(pǐn)、货物，但是(shì)这一(yī)次的波动来自于另外(wài)一个地(dì)方，他们可能在过去(qù)的6个(gè)月中出现(xiàn)了存(cún)货过多的(de)情(qíng)况，这不是说好像失业(yè)率、就业率的情况(kuàng)造成的，但是(shì)现在的经济环境在这六个月已(yǐ)经非常不一样了，而我们很多(duō)的经理人对于这种情(qíng)况感(gǎn)觉到比较惊(jīng)讶，存货怎么会一下子那么多卖不出去。现(xiàn)在我们(men)才慢慢地让(ràng)销售情况有所恢复(fù)。

　　4.“好日子可能已经结束”！巴菲(fēi)特(tè)第(dì)一季度(dù)净(jìng)卖出104亿美元股票(piào)

　　巴菲特说，他在第一季度是股票的净卖(mài)家。财报显示，伯克希尔出售(shòu)了价值132亿美元的股票，仅买入了28亿美元(yuán)。净卖出104亿美元股票。

　　这(zhè)些数(shù)据突显出，巴菲特和他的长期(qī)得(dé)力助手查理·芒格(gé)认为，当期的估值没有吸引力。自(zì)今(jīn)年年初(chū)以来(lái)，该公司的现金储备增(zēng)加(jiā)了20亿美元，达到1306亿美元，为2021年底以来的最高水(shuǐ)平。

　　芒格(gé)上个月表示，随着美联储加(jiā)息和经济放缓，投资者应(yīng)该降低对(duì)股市回(huí)报的预(yù)期。

　　巴菲(fēi)特对自己的企(qǐ)业做(zuò)出了悲观的预测：好(hǎo)日子可能已经结束。这位亿(yì)万富翁投资者预计，随(suí)着(zhe)经(jīng)济低迷放(fàng)缓(huǎn)，伯克希尔哈撒韦公司大部分业(yè)务(wù)的收益(yì)今年将下(xià)降。因为在过去6个(gè)月左(zuǒ)右的(de)时间(jiān)里(lǐ)，美(měi)国经(jīng)济的“令人(rén)难以置信的增长(zhǎng)时期”已经接近尾声(shēng)。伯克希(xī)尔经(jīng)常被(bèi)视为经济健康状(zhuàng)况的代表，因(yīn)为其业务范围广泛(fàn)，从(cóng)铁(tiě)路(lù)到电力公用事业和(hé)零(líng)售。巴菲特曾表示(shì)，伯克希尔哈(hā)撒韦公(gōng)司的成功归功于(yú)过去几(jǐ)十年(nián)美国(guó)经(jīng)济的惊人增长。

　　5.巴(bā)菲特强(qiáng)调：接(jiē)班人是阿贝尔(ěr)

　　巴菲特指出，阿贝尔一定会继(jì)承我的工作，但(dàn)他(tā)还会与贾(jiǎ)恩一起协商，做最后的决策(cè)。公司传承在执行上(shàng)并不是(shì)这么简单，管理伯克希尔可(kě)能不仅需要现在(zài)的这五个下一代(dài)领导(dǎo)人，而是更(gèng)多有能力(lì)的人。如果他们(men)不(bù)能(néng)处理得当的话(huà)，他(tā)就(jiù)不会将(jiāng)伯克希(xī)尔(ěr)交(jiāo)给(gěi)他们。他还补充，每一个公(gōng)司(sī)的情况(kuàng)都不一样。

　　芒格则表示(shì)，现在伯克希尔内部都很支(zhī)持阿贝尔等高(gāo)层(céng)。

　　6.美(měi)联(lián)储(chǔ)不能(néng)疯狂印钱

　　有投资者提问：美联储现有(yǒu)的资产负债表规模是否令你(nǐ)担忧(yōu)？

　　巴菲特表称他不担心(xīn)美联储，支持美联储压低通胀率的使命，他也不担心美联储(chǔ)的资产负债表(biǎo)，尽管(guǎn)打趣称“那是一个很(hěn)大(dà)的数字，而我喜欢(huān)看这(zhè)些(xiē)大数字”。

　　巴菲特称，看到美联储资产(chǎn)负债(zhài)表(biǎo)从8000亿美元增(zēng)至2.2万亿(yì)美元，就(jiù)让他想到一(yī)句话“现金永远不(bù)是垃圾”。但(dàn)是他反对疯狂印钱令通(tōng)胀暴涨，就像二战刚结束时(shí)美国(guó)所经历的那样。对(duì)此(cǐ)芒格也(yě)持相同观(guān)点，称如(rú)果靠不断(duàn)印钱(qián)来解决短期问题将(jiāng)会有负(fù)面(miàn)的后果(guǒ)。

　　7.为何(hé)大幅(fú)持仓石油股(gǔ)？

　　巴菲特表示(shì)，美国(guó)没(méi)有其(qí)他地方(fāng)可以像二叠纪(jì)盆(pén)地（permian）一样有这(zhè)么多石油储备(bèi)。不过页岩油(yóu)井的衰败(bài)也(yě)很快，开井第一天可(kě)能产量(liàng)1.2万至1.5万桶/日，也(yě)许(xǔ)一年或(huò)者一年(nián)半就枯(kū)竭了。

　　“我非(fēi)常喜欢西方石油的管(guǎn)理(lǐ)层，对他们也很熟悉(xī)。西(xī)方(fāng)石油做了(le)很(hěn)多好(hǎo)的事(shì)情，建了很多新井还能盈利。伯克希(xī)尔并不(bù)会购买西(xī)方石油(yóu)的控股权，管理层已经很棒了。未来(lái)不确定是否会(huì)继续购买更多石(shí)油公司的股票，但(dàn)对现(xiàn)在持(chí)股量很满(mǎn)意。”巴菲(fēi)特说。

　　8.没有货(huò)币能取代(dài)美元(yuán)的储(chǔ)备货币地位(wèi)

　　有投资(zī)者(zhě)提问：美(měi)国大批发债，美联(lián)储(chǔ)让债务货币化，中(zhōng)国巴西沙特等(děng)都在与美元脱钩，在这(zhè)种环境下，美元的货币储备地位何(hé)时会受威胁？

　　巴菲特认(rèn)为，没有取代美元(yuán)储备(bèi)货币地(dì)位的候选(xuǎn)币(bì)种。

　　巴(bā)菲特说，没(méi)有(yǒu)人比美联储主席鲍(bào)威尔更了解(jiě)形势(shì)，但他无法控制财(cái)政政策。谁都不(bù)知道，一种纸(zhǐ)币能坚(jiān)持用(yòng)多久才会(huì)失控，尤其是在这种货(huò)币是全球储(chǔ)备(bèi)货币的时(shí)候(hòu)。

　　巴菲(fēi)特认为，美国要大举(jǔ)印(yìn)钞很容(róng)易，但(dàn)应该非常小心。如(rú)果货币(bì)太多，一(yī)旦把通(tōng)胀的精灵从瓶子里放出来，就(jiù)很(hěn)难恢复，人们会对(duì)货币失去信任。

　　巴菲特称(chēng)，无法(fǎ)预测(cè)会(huì)有什么结果，反正不会是好(hǎo)结果。现(xiàn)在（大量发债）是一个非常政治化的决(jué)策。

　　芒格说，在某些(xiē)时候，通过印钞赢得选(xuǎn)票会(huì)适得其反。芒格在提到日本的货币政策(cè)和财政政策时(shí)说，日本用(yòng)日元做了(le)些奇怪的事(shì)。对于日(rì)本实施的经(jīng)济政策，日本人(rén)应该接受并作出应对。巴菲特(tè)补充(chōng)说，如果日(rì)元是储备货币，那(nà)些事不可(kě)能(néng)发生。巴(bā)菲特说(shuō)，他(tā)佩服日本(běn)，日(rì)本有一个更有凝(níng)聚力的社会(huì)，但美国不应该(gāi)效(xiào)仿(fǎng)日本(běn)。不断(duàn)印(yìn)钞是(shì)疯狂的。

　　猪价持续低迷，国家研究启(qǐ)动第二批(pī)中(zhōng)央冻猪肉收(shōu)储

　　今年以(yǐ)来，在(zài)供大(dà)于需的(de)市(shì)场格局下，我(wǒ)国生猪价格整体(tǐ)偏弱运(yùn)行，期(qī)间(jiān)最(zuì)高仅涨(zhǎng)至(zhì)16元(yuán)/公斤(jīn)，最低跌至(zhì)14元/公斤以下。

　　回顾(gù)今年春节过后的猪价走势，记者查询上甲数据梳理发(fā)现，2月中(zhōng)旬至3月初期间，生猪价格曾(céng)出现一(yī)波企稳反弹(dàn)，但在涨(zhǎng)至(zhì)16元(yuán)/公(gōng)斤后(hòu)再次振荡下跌，直至(zhì)4月17日跌至(zhì)今年低(dī)点13.9元/公斤后，才再度出现小幅反(fǎn)弹至4与(yǔ)25日的15.12元/公斤，随后(hòu)在五一假期前又略有回落。

　　在近期生猪价格低位(wèi)运行的情况下，国家(jiā)发(fā)改委于5月5日下午发布最新研究收储的公(gōng)告称，据(jù)国家发展(zhǎn)改革(gé)委监测，4月24日—4月28日当周，全国平均猪(zhū)粮比(bǐ)价为5.21：1，处于过度下(xià)跌二级预警区间。根据(jù)《完善政府猪肉储备调节机制(zhì) 做好猪(zhū)肉市场保供(gōng)稳(wěn)价工作预案》规(guī)定，国家发改委(wěi)会(huì)同有关部门研究适时启(qǐ)动年内(nèi)第二批中央冻猪肉储备收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区(qū)间。

　　在(zài)国家(jiā)发(fā)改委发(fā)声后，生猪期(qī)货市场预期(qī)走强(qiáng)，应(yīng)声上涨。截至5月5日(rì)下(xià)午收盘，生猪(zhū)期货主力(lì)合约2307报收16165元/吨，涨(zhǎng)幅达1.63％。

　　从进入4月后来看，生(shēng)猪现(xiàn)货市场整体延(yán)续振荡下跌走势，价格无太(tài)大起色(sè)。徽商期货生猪分析师尉(wèi)秀接受期货日报记者采访时表示，4月来生猪现货价格呈先跌后涨再跌的振荡走(zǒu)势。

　　“具体来看，4月初至中旬，因需求(qiú)缺乏明显(xiǎn)利(lì)好，叠(dié)加散户(hù)逢高出(chū)栏心态增强，利空生猪价格，猪价振荡回落并在4月17日逼近春(chūn)节后低点（1月31日(rì)13.95元/公(gōng)斤）；随后进入(rù)4月(yuè)中下旬后(hòu)，在(zài)相对较低(dī)的猪价(jià)下，市场心态开始转变，养(yǎng)殖端低价(jià)惜售情绪强、二育询盘增加，支撑价(jià)格(gé)止跌反弹，同时冻品(pǐn)猪肉价(jià)格的相对优(yōu)势也刺激贸易(yì)商从进(jìn)口肉采购转向对(duì)国(guó)内(nèi)冻品猪(zhū)肉(ròu)采购，支撑屠宰(zǎi)企业分割入库意愿加(jiā)大，再叠加月底逢(féng)五一假期备货，猪肉(ròu)终端需(xū)求(qiú)有所好转(zhuǎn)，猪价升至4月25日的15.12元/公斤；而此后，较(jiào)高的成本导致生猪二育入场(chǎng)转为谨慎，屠(tú)企分割比例也有开收(shōu)敛(liǎn)，叠加月末(mò)部分(fēn)集团企业(yè)有(yǒu)提前出栏迹象，在缝节必跌的‘魔咒’下，月末价格再(zài)次回落，截至4月(yuè)28日猪价(jià)跌至14.54元(yuán)/公(gōng)斤。”尉(wèi)秀说。

　　而五一小长假期间，虽有节(jié)假日提振，但生猪现货价(jià)格平均也(yě)仅(jǐn)有(yǒu)0.2元/公斤(jīn)的涨幅，延续偏弱态势。申银万(wàn)国期(qī)货(huò)农(nóng)产品高级分析(xī)师(shī)徐盛(shèng)告诉记者，目前(qián)生(shēng)猪(zhū)处于需求(qiú)淡季，同时(shí)五一节(jié)前各养(yǎng)殖(zhí)类上市公司公布一季(jì)报(bào)显示其经营数据纷纷亏(kuī)损(sǔn)，若猪价长期维(wéi)持低(dī)迷，养殖企业(yè)超预期去产能(néng)将对行业的发展不利，容易导致猪价(jià)的大(dà)起大落。在(zài)这(zhè)个(gè)节点，国(guó)家发改委(wěi)宣布收储，可以看出国家对生猪养殖行业健康发展的重视与呵护，有助于提振市场信心。

　　“在猪肉(ròu)收储信号释放下，本周(zhōu)五生猪期货盘面随即作(zuò)出反应走多。从收储(chǔ)本身(shēn)看，不会带来实质性生猪需求的增长。不(bù)过，倘若收储调(diào)控长期密集执行(xíng)，叠加(jiā)二育(yù)等利多因素共(gòng)振，或会给市(shì)场带来比较明显的(de)利多影(yǐng)响。”尉秀说(shuō)。

　　生猪价格磨底(dǐ)何时结(jié)束？

　　五一节假日过后，尉秀告(gào)诉记者，因生猪终端(duān)需求缺乏实质性利好(hǎo)，短期内猪价或(huò)延续低位区(qū)间振荡走势。

　　具(jù)体从生猪需(xū)求端看，尉秀表示，参考2020年至2022年(nián)的屠宰数据，每年5月宰量均有不同程度的(de)提升，但也非猪肉季节性消费(fèi)旺季。

　　从供给端看(kàn)，据国家统(tǒng)计(jì)局(jú)最新数据，截至(zhì)今年一季度，全国生猪出栏1.99亿头，同(tóng)比(bǐ)增长1.7％，出栏量(liàng)处于近五年(nián)同期高(gāo)位水平；生(shēng)猪(zhū)存栏(lán)4.31亿头(tóu)，同比(bǐ)增(zēng)长2.0％，环比下跌4.78％。尉(wèi)秀告诉记者，虽(suī)然今年一季度(dù)生猪(zhū)存栏环比出(chū)现下跌(diē)，但(dàn)同比依旧增长(zhǎng)，并处于近9年同期(qī)相对高位。

　　此(cǐ)外(wài)从(cóng)生猪(zhū)产能(néng)变化来看，尉秀(xiù)表示，据(jù)农业部监测(cè)，2023开年以来，国内能繁母猪存(cún)栏已连续(xù)三个月下(xià)降(jiàng)，但下降幅度相当(dāng)有(yǒu)限，累(lèi)计(jì)下降1.97％。其中3月全国能繁母猪存(cún)栏(lán)量为4305万头(tóu)，环比下跌0.87％，较2022年同期增加2.90％，依然高(gāo)于4100万头的正常产能调控目标（约为105.00％）。此(cǐ)外据第三方(fāng)机构数据(jù)，国内(nèi)能繁母猪存栏(lán)自2022年11月开始下滑，已经连续(xù)5个月(yuè)下(xià)滑(huá)，累计下降幅度为5.33％。其中，3月环比下降1.95％，较(jiào)2022年(nián)同期增加2.96％。“从不同口径(jìng)的统计数(shù)据可以看出，生猪产能有继续回调走势，但截至(zhì)3月降幅(fú)均有限(xiàn)。综合来(lái)看，当下产(chǎn)能(néng)基础依旧稳固，生猪供应充(chōng)盈(yíng)，并没(méi)有(yǒu)出现能(néng)够驱动周期上行(xíng)趋势的力量。”

　　展望5月猪价，在尉秀看来(lái)，伴随(suí)着猪价再次阶(jiē)段性走低，二育补栏或会再次进场(chǎng)，带(dài)动猪价走高；但今年二次(cì)育肥进出(chū)场(chǎng)节奏切换(huàn)加快，需关注进出场节奏对(duì)猪价的带动。此(cǐ)外受冬季猪病等影响，今年2-3月有比较(jiào)明显的小体重猪急抛，出栏量的提前透支(zhī)将在6月(yuè)前后(hòu)显现，对(duì)期货(huò)LH2307盘(pán)面(miàn)的利多影响或许在(zài)5月(yuè)份有体现。总的来看，5月猪(zhū)价价格重心或(huò)高于4月，建议继续重点关注二次育肥、冻品入库及收储带来的情(qíng)绪(xù)面影(yǐng)响。

　　方正(zhèng)中期饲(sì)料养殖板块研究员宋(sòng)从志认为，短期来看，当前生(shēng)猪整体屠宰量仍维持高位，并高于去(qù)年同期水(shuǐ)平，出栏体重虽有(yǒu)连续回落，但绝对体重仍(réng)在120kg以上，反映(yìng)上(shàng)游大(dà)猪仍在释放之中，二育(yù)增加导致大猪仍有阶段(duàn)性出(chū)栏压力。尤其去(qù)年6月份以来能(néng)繁母猪环比(bǐ)增加带来(lái)的(de)生(shēng)猪出栏在5月(yuè)份(fèn)可能继续(xù)保持惯(guàn)性增(zēng)涨(zhǎng)。但今年二季度开始生猪(zhū)市(shì)场将逐(zhú)步过度至季节性旺(wàng)季(jì)，因此生猪近(jìn)端现货价格大概率已在慢慢接(jiē)近底部。

　　中长(zhǎng)期来看，尉秀(xiù)表示，下半(bàn)年是生(shēng)猪需求的旺季，叠加能繁母猪的调减在下半年会有一定程度的体现，价格重(zhòng)心(xīn)或高(gāo)于上半年，2023年全(quán)年猪价的高点有望在下(xià)半年(nián)形成。

　　“我(wǒ)们认为，上半年生(shēng)猪供应压力最大的时间点有望(wàng)逐步过去，叠(dié)加(jiā)经济复苏、非瘟带(dài)来仔猪存(cún)栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空(kōng)间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪(zhū)养殖(zhí)利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供(gōng)应有望逐步增加(jiā)，全年(nián)猪(zhū)价重(zhòng)心仍将低于2022年(nián)，交(jiāo)易节奏的把握将更(gèng)为关键(jiàn)。”徐盛建(jiàn)议，长期投(tóu)资者可以在养猪成本一带逐步择机入场(chǎng)买入生猪2307合(hé)约，另外等反弹后逢高空(kōng)2309合(hé)约。

　　宋从志表(biǎo)示，当前(qián)生猪期货2305合约期(qī)现已在逐步回归，2307及2309合(hé)约对(duì)2305旺(wàng)季升水扩大，由于生(shēng)猪期价目(mù)前整体估值不高，后续在收储加持下，期价存在继续往上修复(fù)的(de)空间(jiān)。建议投资者在(zài)交(jiāo)易上可从单边转为观(guān)望，边际上警惕(tì)饲料养(yǎng)殖板块集体估值下移带(dài)来的系统性风险。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱