财联社(shè)4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记(jì)者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监(jiān本初是谁)管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆(lù)续(xù)召(zhào)集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利(lì)率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企(qǐ)进行调研会(huì)的(de)后续。3月(yuè)21日(rì)财联社记者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研(yán)。将重点调研(yán)普通(tōng)险预(yù)定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利(lì)率和分(fēn)红(hóng)水平(píng)等公司负(fù)债成(chéng)本情况，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率对公(gōng)司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北(běi)京(jīng)参(cān)会的保险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共(gòng)识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普(pǔ)通型长期(qī)年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者表示，此次主要(yào)涉及(jí)新开(kāi)发产品的(de)定价利率，以往(wǎng)的(de)产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利(lì)差损风险本初是谁

　　平安(ān)非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，我国险企(qǐ)资(zī)产配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金投资比(bǐ)例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下(xià)行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估利(lì)率(lǜ)、防范化(huà)解利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示(shì)，短期来(lái)看(kàn)，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随(suí)评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险产品本(běn)身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过(guò)多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定利率(lǜ)产(chǎn)品(pǐn)，强制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美(měi)国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健(jiàn)康保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负(fù)债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地(dì)位震荡(dàng)、权益市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临(lín)着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负(fù)面清单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等降低负债端成本。

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