中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外(wài)机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性(xìng)金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境(jìng)合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净值个(gè)人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)，为客(kè)户实(shí)现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资(zī)证券公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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