美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出(chū)售(黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石shòu)，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周(zhōu)三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和银(yín)行被出(chū)售后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的(de)科(kē)技(jì)以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示(shì)，美(měi)联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基(jī)本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的(de)钱的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的(de)美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟(dì)破产后(hòu)不久的数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一数(shù)据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)高度担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发(fā)了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击(jī)了(le)该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键(jiàn)利率(lǜ)，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美(měi)国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日(rì)度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来(lái)的(de)议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，近(jìn)期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原(yuán)油(yóu)还(hái)是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外(wài)，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间(jiān)观察(chá)，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性底部或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年(nián)同期数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供需黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石依然(rán)偏(piān)松。”福能期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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