金(jīn)融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的(de)最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖(táng)周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影响珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食(shí)糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数(shù)出现(xiàn)1年以来(lái)的(de)首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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