今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理(lǐ)关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先(xiān)的(de)主动(dòng)权益(yì)基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多(duō)位明星(xīng)基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度在人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名(míng)度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领，从算法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司在产业(yè)端的积极(jí)布局(jú)，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回(huí)报的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅(fú)也(yě)超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没(méi)有保持(chí)去年底(dǐ)的(de)高仓位(wèi)，一(yī)季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片(piàn)板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计(jì)板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计(jì)板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求(qiú)的(de)重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片(piàn)周期(qī)拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟(sh中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大ú)制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周期(qī)的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程(chéng)加(jiā)速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模(mó)已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题(tí)也(yě)屡见(jiàn)报端(duān)，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在一季度(dù)规(guī)模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的(de)总规(guī)模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管投研的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿(yì)的(de)基(jī)金经理(lǐ)，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度(dù)新进了(le)海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎全(quán)部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大(xīn)片(piàn)为(wèi)基础(chǔ)的(de)解决方案，目(mù)前主要(yào)产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投(tóu)资(zī)思路和(hé)路径。从股票(中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大piào)持仓来(lái)看(kàn)，一季度末(mò)该(gāi)基金股票(piào)市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来(lái)看，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等(děng)。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏预期大(dà)概(gài)率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要减持了经济(jì)复苏(sū)敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了(le)港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了(le)较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究(jiū)视野，逆势而行。

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