自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金在(zài)科(kē)创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核(hé)心权重行业持续获(huò)得资(zī)金青(qīng)三公分是多少厘米 三公分是多少毫米睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着(zhe)半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科三公分是多少厘米 三公分是多少毫米创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计(jì)算机(jī)和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利(lì)和(hé)收(shōu)入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与(yǔ)此同(tóng)时新能源板块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反映出(chū)较好(hǎo)的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了三(sān)年的(de)估值(zhí)回归，很(hěn)多公司(sī)的(de)估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济(jì)产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案(àn)在经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的(de)预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着(zhe)前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存(cún)去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人(rén)工智能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年下(xià)半年(nián)迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的(de)创新落地。预(yù)计(jì)半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在(zài)二季度及二季度(dù)以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业链(liàn)库(kù)存的时期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点。

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