财联社5月6日讯（编(biān)辑 若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货价格本周四一(yī)度冲上2080美(měi)元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤(fèng)祥及(jí)潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来(lái)股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众多投资(zī)者的目光。国泰君(jūn)安刘越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与弹性优于(yú)预(yù)期(qī)，根据行业数据(jù)，1-2月同期高基数下黄金珠(zhū)宝销售表(biǎo)现亮眼(yǎn)；3月后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及(jí)黄(huáng)金珠宝(bǎo)亮(liàng)眼的逻辑，刘(liú)越男(nán)等(děng)人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预期提(tí)振长期需求，存货增值提振毛利率，C端(duān民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的)消(xiāo)费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货(huò)需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需(xū)求(qiú)显著(zhù)回补，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长三角地区(qū)表现尤其值(zhí)得(dé)期待；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹(dàn)性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝板块行(xíng)情(qíng)的可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的研(yán)报(bào)中分析，从国际金(jīn)价来看，全球(qiú)地缘政(zhèng)治的不(bù)确定(dìng)性、美国(guó)经济衰(shuāi)退的不确定性等因(yīn)素均有望对金价形成长期支(zhī)撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计(jì)今年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放(fàng)消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精(jīng)准的产品定(dìng)位，创新(xīn)性的产品设计(jì)，以及积极(jí)的渠(qú)道扩(kuò)张策略(lüè)下，持续(xù)提(tí)升市场占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)基本处(chù)于历(lì)史中(zhōng)枢(shū)水平，仍(réng)具(jù)有较大的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中国银河证券(quàn)研究院甄(zhēn)唯萱在(zài)研报中指出，预期国(guó)内(nèi)金(jīn)银珠宝市场规模未来将稳步上(shàng)升(shēng)，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复(fù)合增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规模增长速度(dù)更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预(yù)测，中国金银(yín)珠宝行业(yè)中(zhōng)黄金(jīn)市(shì)场的增(zēng)速(sù)最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看(kàn)，主要包括上游黄金(jīn)、钻石(shí)等原材(cái)料(liào)供应，中游的(de)制造设计及下游(yóu)的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中指出，下游零售环节(jié)同样拥有(yǒu)较高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通(tōng)过强势的渠道建设以(yǐ)提高(gāo)市场份额，可以获得更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度(dù)来看，截至2022年，中(zhōng)国(guó)金银珠(zhū)宝行(xíng)业市占率前十的(de)集团中(zhōng)，除(chú)了瑞士历峰集团、路易·威(wēi)登集团外其余8个(gè)均为国(guó)产品牌集团。中国金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝行业(yè)头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过(guò)了(le)30％。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完全统计，相关上市(shì)公司包括萃(cuì)华(huá)珠宝、曼卡龙、菜(cài)百股份(fèn)、潮宏(hóng)基、老(lǎo)凤(fèng)祥和周大生(shēng)等，具体情况如下：

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