5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调(diào)50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次(cì)协(xié)定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采(cǎi)访了(le)招商基(jī)金研究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四(sì)大(dà)国有银行为何下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参(cān)考(kǎo)以10年期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中(zhōng)小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下(xià)调，均是(shì)在利率市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价(jià)压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存的活期(qī)资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资(zī)产端收益(yì)下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差持续(xù)走(zǒu)低(dī)，银(yín)行利润(rùn)空间压缩(suō)明(míng)显；第三，企(qǐ)业和(hé)居(jū)民(mín)风险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银(yín)行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延(yán)续(xù)去年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的(de)激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些)德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活(huó)期和定(dìng)期存款之间的存款的(de)利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可(kě)以有(yǒu)效降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋(qū)势吗先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本成为当(dāng)务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临(lín)内生动力不强需求不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的资(zī)金(jīn)投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了(le)实体综(zōng)合融资成(chéng)本，后续需(xū)要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场化定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利于(yú)社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社(shè)融信贷(dài)低(dī)于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外(wài)来看，全(quán)球(qiú)经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型(xíng)商业银(yín)行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大(dà)势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去下调存(cún)款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政(zhèng)策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲(bēi)观(guān)预期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对市场的影响集中(zhōng)在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调(diào)后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，目(mù)前上市银(yín)行协定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了(le)资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还(hái)有进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存(cún)款市(shì)场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定期(qī)化，活(huó)期存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较慢，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率下(xià)调带动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明(míng)当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具(jù)应该兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金(jīn)以及其他(tā)固收(shōu)类(lèi)基(jī)金在具一定(dìng)流(liú)动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些来，债券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还(hái)是(shì)从信(xìn)用利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致(zhì)行情(qíng)走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而存量(liàng)博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资(zī)者来说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债(zhài)基(jī)金中要(yào)选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频(pín)数据的(de)弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低(dī)，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通过理财和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随(suí)着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持(chí)资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的产品。

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