华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大(dà)波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言(yán)之(zhī)，伊坎一(yī)直(zhí)在使(shǐ)用(yòng)从新(xīn)投(tóu)资者那里获得的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下(xià)才是(shì)可持(chí)续(xù)的”，厦门是几线城市呢报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是现金的形式发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的(de)价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的一家重要(yào)子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最(zuì)坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊坎来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊(kān)登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公开披露的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往(wǎng)一(yī)样不言自明(mín厦门是几线城市呢g)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点。我们定期将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸于我们的多数(shù)控股(gǔ)公司(sī)以及我(wǒ)们投资(zī)部门持(chí)有的(de)少数股权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我(wǒ)们今(jīn)天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的(de)各(gè)种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更(gèng)让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公(gōng)共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在康涅(niè)狄格(gé)大学学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加入了以(yǐ)色列的(de)救护(hù)车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机(jī)构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推(tuī)特(tè)，推(tuī)特股价(jià)随即大涨约8％。

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