5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦是(shì)内地(dì)少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注。

　　1

　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家(ji先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案ā)上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二(èr)、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林(lín)新建先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　2

　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业(yè)来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行(xíng)之(zhī)后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商(shāng)业务等(děng)新业务成(chéng)为新的(de)增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的(de)估(gū)值下有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们(men)看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

　　3

　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的(de)重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成任(rèn)何(hé)投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)尚(shàng)且保持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金(jīn)融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则(zé)是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对(duì)分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大(dà)热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案