5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多(duō)只金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

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　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全(quán)面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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