在锂价初现企稳态势(shì)的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露(lù)年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基(jī)金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们(men)近期去(q我国最穷的5个城市，哪一个省最穷ù)库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电(diàn)池(chí)。换言之，从(cóng)增(zēng)速方(fāng)面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落(luò)在(zài)市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较(jiào)为合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也(yě)给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期(qī)。“我们(men)通过一季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的(de)阶段，第(dì)三季度(dù)将(jiāng)迎来大(dà)规(guī)模(mó)交付，而(ér)储(chǔ)能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季度(dù)毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今(jīn)年新能源汽车(chē)应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地(dì)年(nián)产20万吨高(gāo)端(duān)正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额(é)均(jūn)在(zài)下降。其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商(shāng)提(tí)到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极低库存，电池本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和(hé)电解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常(cháng)库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在去库(kù)存的(de)过(guò)程中，国轩高科(kē)也在积极尝试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求(qiú)

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预(yù)计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商(我国最穷的5个城市，哪一个省最穷shāng)出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需(xū)求预(yù)计会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大储(chǔ)市(shì)场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处(chù)于(yú)招标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于(yú)供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年到了第二(èr)季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都在一季度(dù)，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订(dìng)单(dān)状况看来(lái)是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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