4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开(kāi)工负(fù)荷高位，加(jiā)之(zhī)市场对新(xīn)年度(dù)减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国(guó)内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘(pán)表现(xiàn)相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国(guó)内需求持续(xù)修复(fù)，外贸(mào)订单(dān)表(biǎo)现也好于预期(qī)，叠加(jiā)新(xīn)疆(jiāng)天气(qì)不利棉(mián)花播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期(qī)推动国内棉价(jià)不(bù)断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多(duō)纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单(dān)排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最高水平(píng)。同时(shí)由于大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低(dī)位(wèi)，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使(shǐ广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？)部(bù)分企业(yè)增加原(yuán)棉(mián)储备库存(cún)，为棉(mián)花市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现(xiàn)货(huò)价格持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺企对高(gāo)价棉(mián)花(huā)的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上(shàng)涨也(yě)并(bìng)未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉(mián)协调查报告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加(jiā)剧(jù)了市(shì)场(chǎng)对于新年(nián)度产量大降(jiàng)的(de)担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的(de)调研结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其(qí)是北(běi)疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重播(bō)，预计(jì)新年度棉(mián)苗(miáo)生长进(jìn)度较去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业人士对(duì)新年(nián)度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在意向(xiàng)种植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天气的(de)双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来(lái)的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变(biàn)，中国已经成(chéng)为支撑广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？全球棉(mián)花消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消费量大幅(fú)调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整(广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？zhěng)体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花(huā)正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外(wài)弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价(jià)差(chà)延续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格(gé)回归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加(jiā)，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工设(shè)备，对于(yú)产能持续扩(kuò)张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概(gài)率(lǜ)会在今年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重(zhòng)心有望继(jì)续抬升。

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