美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确(què)认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因(yīn)。美(měi)国(guó)商会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注(zhù)于(yú)资(zī)本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和(hé)银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个(gè)基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国(guó)再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来(lái)短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国(guó)经济(jì)难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场(chǎng)招聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在(zài)接(jiē)下(xià)来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪阅历是什么意思上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价(jià)格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前阅历是什么意思降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金流明(míng)显回(huí)升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承(ché阅历是什么意思ng)压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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