5月(yuè)以来(lái)，港股市场(chǎng)仍在持续下跌(diē)，最近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数更是创(chuàng)出年内收市新低。不过(guò)，虽然多只投资港股(gǔ)的(de)ETF产品年内snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样收益告负(fù)，但(dàn)资金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷纷(fēn)创下历史新(xīn)高(gāo)。如(rú)广(guǎng)发基金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也(yě)持(chí)续增长，最新(xīn)份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示(shì)，港股作为离岸市场，基(jī)本面(miàn)主要(yào)跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度(dù)较高，在(zài)基(jī)本面及流动性双重压力(lì)下，5月市(shì)场走势较弱。不过，当前(qián)港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，看(kàn)好人工智能(néng)、互(hù)联网科技(jì)、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较(jiào)于(yú)年(nián)初增幅(fú)超37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列(liè)前二(èr)。而易方(fāng)达、富国基金等旗(qí)下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增长，年内份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继(jì)续(xù)蝉联市(shì)场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不(bù)过，从产(chǎn)品业绩来(lái)看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益(yì)为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌(diē)，3月(yuè)下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市(shì)场波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘(liú)杰分析系受多(duō)个因素影响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜率(lǜ)放缓(huǎn)，市(shì)场处于弱(ruò)预期和弱(ruò)复苏叠加的阶(jiē)段(duàn)；另(lìng)一方面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍存韧性，美国(guó)债务上限(xiàn)到期带来的债务违约风险也对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地(dì)互联网以(yǐ)及(jí)新经济领域上(shàng)市公司，5月份日本正式(shì)出(chū)台了制造(zào)设备管制措施，加大了(le)市场对于(yú)国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份(fèn)港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港股近期(qī)波动(dòng)较大主(zhǔ)要(yào)有基本面(miàn)以及资金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角(jiǎo)度来看(kàn)，去年防疫政策转向后市场对(duì)于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的(de)复苏(sū)情况，我们确实看到由于线(xiàn)下(xià)场景的修复snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样，消费需求出现了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一季度环(huán)比(bǐ)有所减弱，这也(yě)使(shǐ)得市(shì)场对于(yú)国内经济(jì)复苏预(yù)期开始修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端预期有(yǒu)所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次，从资金流(liú)动性的(de)角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对(duì)于(yú)暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持(chí)续(xù)走弱(ruò)，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本面及流动(dòng)性双重压力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的(de)角度是中美(měi)经济相对强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国(guó)门之后我(wǒ)们预期(qī)中国经济(jì)向上，美(měi)国经济进入衰退，所以(yǐ)港股表(biǎo)现(xiàn)很亢(kàng)奋，但实际结果中(zhōng)美两边的(de)状态变化还是需要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个过(guò)程中的波折(zhé)就(jiù)对(duì)应着人民币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多位(wèi)业内人(rén)士(shì)认为，当前港股市场估值(zhí)水平已(snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备一定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域(yù)的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危机影响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港股持续(xù)回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性(xìng)压(yā)力持续(xù)缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资金面或有机会(huì)得到改(gǎi)善(shàn)，结合当前的(de)低估值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力或(huò)许逐(zhú)步凸显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大且(qiě)回调较多的细分板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如恒(héng)生科技以及港股创新药等，若未来市场进(jìn)一(yī)步回暖(nuǎn)，科技领域(yù)、港(gǎng)股创新药以(yǐ)及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认(rèn)为港股波动性较大，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)通(tōng)过定(dìng)投分散参与，较好平衡(héng)风(fēng)险和机会。同时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或(huò)许更(gèng)符合(hé)未来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人(rén)工(gōng)智能有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美股市(shì)的(de)表现，未来人工智能应(yīng)用或利(lì)好科技相关(guān)细分(fēn)领域。其(qí)次，港股创新药是(shì)国内医(yī)药领域(yù)长期具(jù)备相对优势(shì)的细分赛(sài)道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来(lái)肿瘤等方向(xiàng)需(xū)要更多更先进的疗法和(hé)创新(xīn)药，长(zhǎng)期投资(zī)价值值得关注。此外，港股消费(fèi)行业(yè)也有望上行。因为(wèi)目(mù)前我国经济总量数据回暖，国(guó)内经(jīng)济(jì)长远发展的确定(dìng)性增强(qiáng)，居民可支配收入增加，消费信(xìn)心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是以(yǐ)机构(gòu)和外资(zī)为(wèi)主导的市场(chǎng)，因此海外经(jīng)济数据(jù)对(duì)港(gǎng)股(gǔ)资金面(miàn)会(huì)产生较大影响。在(zài)当前(qián)流动性(xìng)持续承压和较弱的(de)国际(jì)宏观环境(jìng)背景(jǐng)下，短期港股或(huò)是震荡(dàng)行情，投资者可(kě)以关注高稳定性且具备估值性(xìng)价(jià)比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国(guó)经济(jì)下滑比预期更快这(zhè)二者中任一(yī)情(qíng)景发生甚至同时发生时，我(wǒ)们(men)可(kě)能就(jiù)会(huì)看到(dào)人民币汇率的走强，同(tóng)时(shí)港股(gǔ)整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)也会(huì)走强。”中融基金进一步指出(chū)，可以先重点(diǎn)关注运营商等高股息资产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更多关注互(hù)联网、创(chuàng)新药等(děng)高弹性(xìng)板块(kuài)。因为消费(fèi)品的业(yè)绩(jì)差异很大，建议(yì)更(gèng)多关注个股的性价比(bǐ)与成长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度来看，当下港股市场具备一定的(de)投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水平。从基(jī)本面角度(dù)来说(shuō)，他们认为国(guó)内经济的复(fù)苏节奏可能大概率是(shì)一波(bō)三折趋势(shì)向上的弱复苏态势，当下(xià)港股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏(sū)，预计(jì)盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流动性角(jiǎo)度来(lái)看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏上(shàng)较难判断(duàn)，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率的(de)压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们(men)认为顺周(zhōu)期受益于国(guó)内经济(jì)复苏的消费、互(hù)联网、医药等(děng)板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其离岸市(shì)场特(tè)性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内(nèi)及海外多(duō)重因(yīn)素影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波动性较大，建议投资(zī)人(rén)可以(yǐ)逢低布局，更多可以采取基金定(dìng)投的方(fāng)式投资于港股市场。

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