金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关(guān)业(yè)务，保(bǎo)护(hù)境内外投(tóu)资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定(dìng)了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国(guó)人民银行有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于(yú)进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场准入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以下(xià)简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市(shì)场交易(yì)商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)、境内电子(zi)交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名单可(kě)在中国外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)境外电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)的连(lián)接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字公司清算会(huì)员资(zī)格或(huò)作(zuò)为(wèi)清算客(kè)户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或(huò)其综(zōng)合清算会(huì)员完(wán)成保证(zhèng)金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)针对(duì)已成交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的(de)卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的(de)集(jí)中清算审(shěn)核(hé)后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立(lì)的(de)新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要(yào)在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对(duì)双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池(chí)独(dú)立于每(měi)一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不(bù)用于(yú)任何会(huì)员(yuán)机(jī)构的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额(é)度管理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通(tōng)过境(jìng)内(nèi)外存管银行(xíng)办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应(yīng)当及(jí)时(shí)履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报(bào)送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应(yīng)当按照规定履行国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差后的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额(é)度(dù)，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务(wù)的(de)相关文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理规(guī)定，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的(de)境外投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可(kě)到(dào)境内(nèi)银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其(qí)交(jiāo)易(yì)到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需另(lìng)行报告(gào)。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套(tào)的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原(yuán)则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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