财联社(shè)5月(yuè)18日讯(xùn)（编(biān)辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个(gè)月后，与这次事件有关的一(yī)个重(zhòng)要(yào)问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发(fā)CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和(hé)非洲地区(qū)的信(xìn)贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网(wǎng)发布公(gōng)告称，由(yóu魏承泽作品集 魏承泽一类的作者)11家买方机构、卖方银行(xíng)和(hé)做市商组成的委员会一致投票通(tōng)过了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没有出现(xiàn)在投票的清单(dān)上。

　　具体来说(shuō)，提(tí)出这个问题(tí)的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据(jù)的(de)参考债券（次级债）具(jù)有同(tóng)等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债(zhài)作为标(biāo)准参考债(zhài)务。

　　对此，委员(yuán)会(huì)首先一致(zhì)裁定，并(bìng)没有发生(shēng)“政府干预的信(xìn)贷(dài)事(shì)件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文(wén)件(jiàn)中(zhōng)的排名条款(kuǎn)和(hé)担保条件(jiàn)，次(cì)级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债权人。同时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券(quàn)定义(yì)了(le)“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策委(wěi)员(yuán)会没有对(duì)AT1债券是(shì)否构(gòu)成借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信(xìn)AT1债券全额减记(jì)，此举也(yě)引发了大量此类债券持有人的(de)诉讼。一些投机(jī)者(zhě)也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定魏承泽作品集 魏承泽一类的作者此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融(róng)市(shì)场(chǎng)较为(wèi)常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约(yuē)掉期的(de)作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔(péi)，索赔的金额(é)通常等于(yú)参考资产的面值减去违(wéi)约(yuē)后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员会，负责决定在这个(gè)地区是否(fǒu)发(fā)生了信(xìn)贷衍生品合(hé)约中(zhōng)定义的信贷(dài)事件。

　　根据(jù)存管信托和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集团债(zhài)务相(xiāng)关的(de)CDS名义(yì)总(zǒng)量超(chāo)过190亿美元(yuán)，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞(ruì)银(yín)公布了(le)接手(shǒu)瑞(ruì)信(xìn)的最新评估(gū)。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的(de)监管文件中，瑞(ruì)银表示(shì)紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信预计将(jiāng)造成170亿美(měi)元的(de)损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在(zài)的(de)诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将会(huì)由一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于(yú)资产(ch魏承泽作品集 魏承泽一类的作者ǎn)的实际价值。

　　这份(fèn)文件同(tóng)样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估(gū)瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并(bìng)在(zài)今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上(shàng)周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳(nà)将在合并交易完(wán)成(chéng)后加入瑞银集(jí)团的董事会，同时在“可预(yù)见(jiàn)的(de)未(wèi)来(lái)”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独(dú)立运营(yíng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 魏承泽作品集 魏承泽一类的作者