衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目(mù)主要有消(xiāo)费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要(yào)包(bāo)括进口(kǒu)、私人(rén)库存(cún)投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存投资(zī)回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库(kù)存(cún)的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送(sòng)系统被关(guān)闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出(chū)动直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明(míng)船(chuán)只属于(yú)美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央行等(děng)主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己(jǐ)是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支(zhī)持乌克(kè)兰人民的(de)背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官(guān)的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人(rén)士的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下(xià)会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能(néng)让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不(bù)止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德(dé)国(guó)前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话中直(zhí)接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘(pánwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗)SC原油主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日(rì)报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外(wài)盘(pán)，海通(tōng)期货能源(yuán)化(huà)工研(yán)究中心负责人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内(nèi)即(jí)将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第(dì)一共和(hé)银行的财(cái)报和股价(jià)表现或显示(shì)银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)和(hé)海外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风险在(zài)未(wèi)来一段时(shí)间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联(lián)储利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的(de)主要因(yīn)素，这(zhè)是(shì)投资者需要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国(guó)央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来(lái)看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期(qī)国际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师(shī)董超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入(rù)对供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基(jī)本面(miàn)风险波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管(guǎn)理下，预(yù)计(jì)今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低(dī)点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加(jiā)注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复(fù)的时while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗间会有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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