分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金资产规模较大(谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗dà)或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易(yì)方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市值不(bù)得(dé)超(chāo)过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融(róng)工具占基金资(zī)产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计(jì)不(bù)得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认(rèn)大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受单(dān)一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国(guó)证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实(shí)施(shī)对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需(xū)要(yào)注意(yì)选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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