财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度大(dà)幅提升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新(x瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思īn)进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以(yǐ)及(jí)终端的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报(bào)称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系(xì)还在合理接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思行情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察(chá)到各个领(lǐng)域的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目前(qián)重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推(tuī)动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季(jì)度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段不太适(shì)合(hé)大(dà)多(duō)数的(de)投资(zī)者，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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