当前，市场投资者正(zhèng)在担忧(yōu)，眼下美(měi)国政府的(de)债务(wù)上(shàng)限僵局正(zhèng)朝着更(gèng)危险的(de)方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫就(jiù)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)与(yǔ)总统拜登举(jǔ)行会议后表(biǎo)示，这次会见并未就解决债(zhài)务上限问题(tí)达成任何(hé)有益意见(jiàn)，自己和(hé)国(guó)会其他几(jǐ)位党团领袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当(dāng)地时间(jiān)周二，美国总(zǒng)统拜登(dēng)在白(bái)宫与(yǔ)国会众议院议长(zhǎng)、共和党人麦(mài)卡锡进行谈判，试图(tú)打破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美元债务(wù)上限问题长达(dá)三个月的僵局，避免在5月底之(zhī)前发生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美(měi)国参(cān)议院多数党领袖、民主(zhǔ)党人(rén)查克·舒默、参议(yì)院共和党领(lǐng)袖米奇·麦(mài)康奈尔(ěr)、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜(bài)登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的可能性不(bù)大(dà)，因(yīn)此，在谈判前(qián)一日，麦康奈(nài)尔称，在美国灾难性违(wéi)约迫在眉睫之际(jì)，他不(bù)会在债务(wù)上限问题上打破党派僵局，去(qù)帮助(zhù)总统拜(bài)登(dēng)。这(zhè)番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务上限。美(měi)国(guó)财(cái)政部次日启动非常规举措(cuò)维持政府(fǔ)运营，避(bì)免出现债务违(wéi)约(yuē)。然而，使用非常规(guī)措施只(zhǐ)能帮(bāng)助财政(zhèng)部暂时(shí)性(xìng)地继续借款(kuǎn)。

　　上周(zhōu)，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦在致信国会领袖(xiù)时发出了债务违约可能期限的警告(gào)，称财(cái)政部的最佳(jiā)估计是，若国会未能提高债务上(shàng)限或暂停上限，到6月初，财政部(bù)将无法继续履行政府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的(de)债(zhài)务上限问题相关议案在众议院以微弱优势(shì)得到通过(guò)。议案提出，到明年3月31日前，暂(zàn)停(tíng)债(zhài)务上限的(de)限(xiàn)制，若(ruò)两(liǎng)党能在这一时限之前(qián)同意(yì)把债务上限再(zài)提高1.5万亿(yì)美元，则(zé)暂停时(shí)限作(zuò)废，但提高上限需要满足(zú)多种削减开支的(de)条件(jiàn)，共(gòng)和党预计未(wèi)来十年内(nèi)将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白(bái)宫在议(yì)案通过后很快(kuài)表示，这一将(jiāng)削减支出和提(tí)高(gāo)债务(wù)上限捆绑的议案(àn)没机会成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次警(jǐng)告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，可(kě)能爆发一场“宪法危(wēi)机”，引发(fā)金融(róng)和(hé)经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美(měi)国监管机(jī)构的第一(yī)份“认错”报告(gào)披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融保护(hù)与(yǔ)创(chuàng)新部(bù)（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在硅谷银行(xíng)倒闭之前(qián)向(xiàng)该行领导层施压，要求(qiú)其尽快解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批(pī)评称，监管反(fǎn)应迟钝，未能及时排查隐患，没(méi)有及时注意到第一共和银行(xíng)、硅谷银行(xíng)在疫(yì)情(qíng)期间发(fā)展(zhǎn)过快(kuài)，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人(rén)员也没(méi)有(yǒu)意识到银行过快扩张所带来的(de)风(fēng)险。报告(gào)表示，银行(xíng)“在(zài)纠正(zhèng)监管机(jī)构已发现的缺陷方面(miàn)行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机构也没有采取足够措施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银(yín)行业(yè)的这一场危(wēi)机风暴中，加州是名副其实的“震(zhèn)中”。除硅(guī)谷银行以外(wài)，刚刚宣告倒(dào)闭(bì)的第一共(gòng)和(hé)银行也位于加州旧金山。此外，近期同样遭(zāo)遇(yù)严重冲击、股价暴跌的西太平洋合众银行也位(wèi)于加州(zhōu)洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发布的(de)报告，在对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用(yòng)，而旧金山联邦储备银行承担主要监(jiān)督责任，后者(zhě)未来可能会投入更(gèng)多人员进行监(jiān)督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管机(jī)构未来(lái)将对资产超(chāo)过500亿(yì)美元、且未(wèi)纳入保险的存(cún)款规(guī)模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未纳入(rù)保险的存款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的(de)关键因素之(zhī)一。然而，报告指出，在(zài)过去，监管机(jī)构并未(wèi)认定大量无保险存款一定意味着风险(xiǎn)增(zēng)加，因为拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是由企业客户持(chí)有的，这些客户往往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如(rú)何管理社交(jiāo)媒(méi)体(tǐ)和实(shí)时提款带(dài)来的风险，这些风险也可能(néng)加剧和(hé)加(jiā)速(sù)银行挤兑(duì)。

　　美国政府再度(dù)推迟战略石油储备回补计划(huà)

　　5月(yuè)9日周二，美国政府再(zài)度推(tuī)迟美国战略石油(yóu)储备的回补(bǔ)计(jì)划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大(dà)的石油(yóu)储备，能源部仍然致力(lì)于以一种为美(měi)国纳(nà)税人(rén)带(dài)来最大(dà)价值并保护(hù)美国经济和(hé)安全利益的方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会的授权并进(jìn)行必要的维护——这些也是对(duì)该储备进行良好(hǎo)管理的(de)一部分。

　　美国能源部表示(shì)，除了直接采(cǎi)购外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退(tuì)回部分从SPR拿到的(de)石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政(zhèng)府(fǔ)拨款法案取消了国(guó)会授(shòu)权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续(xù)消耗150万至(zhì)200万(wàn)桶(tǒng)。尽管在3月底和本月初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符合美国政府制(zhì)定(dìng)的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购(gòu)入石油回(huí)补SPR的条件(jiàn)，但(dàn)今(jīn)年以来多(duō)数时候，WTI油价(jià)依然高(gāo)于美国政府设定的条件。

　　油脂板块(kuài)间(jiān)走(zǒu)势(shì)分(fēn)化(huà)明显 棕榈油连(lián)续(xù)多日领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后(hòu)开盘一度(dù)全线跌破前(qián)低支撑后，国内三大(dà)油脂期货(huò)价格随即反转走高(gāo)，增(zēng)仓上行。三(sān)个交(jiāo)易日，豆油主力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂价格集体回落(luò)，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)分化(huà)，从板块内(nèi)强弱(ruò)表现上来(lái)看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜(cài)油和(hé)豆油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮反转过程中，市(shì)场风格不断变(biàn)化，领涨(zhǎng)品种从豆油(yóu)切换到棕(zōng)榈油(yóu)，领涨(zhǎng)月(yuè)份从(cóng)主力(lì)转换到(dào)近月，反映了市场交(jiāo)易逻(luó)辑改变。

　　据光大(dà)期(qī)货分析师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对油脂消费(fèi)预(yù)期乐观，确(què)认(rèn)了(le)油(yóu)脂大(dà)消费基调(diào)，且认为节后(hòu)油脂将迎来补库(kù)需求。“因(yīn)海关对大(dà)豆检验(yàn)要(yào)求(qiú)增(zēng)加、检验(yàn)频度(dù)增加(jiā)，大豆通过(guò)慢，供应压力后移，市场(chǎng)担忧豆油产量(liàng)或不及预期，豆油累库(kù)放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随(suí)后(hòu)咨询机构数据显示大(dà)豆压榨(zhà)保持较(jiào)高水平，豆油库存加速攀(pān)升，豆(dòu)油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳及后期大(dà)豆(dòu)高(gāo)到港带来的累库趋势压制，豆油(yóu)整体一直是不温(wēn)不火；菜油整体受(shòu)到需求难以消化供给的压制，前(qián)期(qī)表现(xiàn)弱势(shì)但(dàn)在加拿大题材出现(xiàn)后反弹(dàn)迅猛。相比之下(xià)，棕榈油在(zài)产(chǎn)地及(jí)国(guó)内持续(xù)去库的加持下，表(biǎo)现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的(de)领头羊。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货分(fēn)析师石丽(lì)红(hóng)表示，此次(cì)油脂反弹较(jiào)为凌厉(lì)，棕榈油连续几(jǐ)日出现3％以上的涨幅，一点都(dōu)不(bù)拖泥带水(shuǐ)，一定程度反应了前(qián)期超跌(diē)后的市场心态。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，本轮反(fǎn)弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要(yào)机(jī)构公布的(de)数据显示，马(mǎ)棕4月产量不及(jí)预期(qī)，马棕4月库存环比可能大幅下(xià)降，进一步支(zhī)撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期货(huò)分(fēn)析师陈燕(yàn)杰介(jiè)绍，4月马棕出(chū)口环比显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的(de)价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产量(liàng)130万吨，环比几乎(hū)持平。出口预估(gū)120万吨(dūn)，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下降比较(jiào)明显。但上周五(wǔ)到周一，大华(huá)继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产量环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量(liàng)预期兑现，4月(yuè)马棕库(kù)存或仅140多(duō)万吨，已经是(shì)历(lì)史极低库存水平(píng)，库(kù)存环比减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要(yào)在于当月假(jiǎ)期较多(duō)，工作日偏少(shǎo)。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开斋(zhāi)节当月马(mǎ)棕产量环比数据有偏低倾向。今(jīn)年印尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日(rì)，且随后(hòu)是(shì)国际劳动节(jié)假期，预计(jì)因(yīn)此印(yìn)尼(ní)工人(rén)返乡偏慢导(dǎo)致当(dāng)月产(chǎn)量(liàng)环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与各自的(de)国内外供需、消息面有(yǒu)直接关系，阶段性的(de)宏观企稳及情绪修复也是此轮油脂反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退(tuì)及风险事件的担忧(yōu)情绪缓和，令(lìng)原油及国(guó)内商品(pǐn)短期偏强，是国内油脂(zhī)反(fǎn)弹的重(zhòng)要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国非农就(jiù)业(yè)等(děng)数据全(quán)面(miàn)超预期(qī)。此(cǐ)外(wài)，耶伦也在敦(dūn)促国会提高联邦债务(wù)上(shàng)限。这些(xiē)消息，从边际上缓解(jiě)了(le)因美国(guó)银行业危机、债务上限到期、短(duǎn)期较差经济数据带(料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗dài)来的美国经济低迷及衰(shuāi)退担忧，国际(jì)原(yuán)油随之止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综(zōng)合宏(hóng)观环境（欧美经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期、美国银行(xíng)业危机、美国债务上限等），考虑(lǜ)巴西大豆卖压有所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处于(yú)季节性(xìng)增产季(jì)、欧(ōu)洲新菜籽上(shàng)市等因素(sù)，油脂本轮(lún)可定义为(wèi)反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内人(rén)士不看(kàn)好油脂反弹(dàn)的持续性

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏观和(hé)基本面的压制依然(rán)存在，受访(fǎng)人(rén)士对(duì)油脂(zhī)此(cǐ)轮反(fǎn)弹的持续(xù)性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面来(lái)看(kàn)，在油脂(zhī)供应改善倾向较强的背景(jǐng)下，我们预期油脂(zhī)很难具备持续的上行基础(chǔ)，此轮超(chāo)跌反弹(dàn)或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消(xiāo)费(fèi)淡季，市场对(duì)于需求不宜过分乐观。而从时间节点(diǎn)上来看，油脂整体也将(jiāng)进(jìn)入增(zēng)库周期，在业内人(rén)士(shì)看来，进入(rù)增(zēng)库周期已是事实，这也将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对(duì)此(cǐ)，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈(lǘ)油产地看，目前是季节(jié)性增产季，中期产地库(kù)存趋向回(huí)升。但当前马(mǎ)棕库存(cún)很低，马棕供需转为充裕预计(jì)还需(xū)要(yào)几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个(gè)月的去库是建立在1—4月产量(liàng)偏低的基础(chǔ)上，但(dàn)在倒挂的豆(dòu)棕价差及主需求国(guó)高库存带来的(de)并不(bù)算好的(de)出口前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记(jì)者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则(zé)有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导致了棕榈油(yóu)的连续去库。然而，开斋节后棕(zōng)榈油(yóu)一般有(yǒu)着超于(yú)正常季节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于(yú)4月下旬，预计马棕5月(yuè)全月的产量环比增(zēng)幅可能(néng)还会更高(gāo)，这预计将为马来西亚(yà)带来显(xiǎn)著的累库压力，不利(lì)于(yú)产地报价及(jí)棕榈(lǘ)油期价的持(chí)续上(shàng)行(xíng)。”石(shí)丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来(lái)，国内未来两个月(yuè)油脂(zhī)市场累(lèi)库为(wèi)主(zhǔ)，大(dà)豆(dòu)检验只影响(xiǎng)大豆供给的节(jié)奏(zòu)但不会消化供应压力，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆(dòu)月(yuè)均到港950万吨、油(yóu)菜籽月均到港50多(duō)万吨、油脂直(zhí)接(jiē)进口(kǒu)月均30多万(wàn)吨(dūn)，那么油脂单月(yuè)供应(yīng)在230万(wàn)吨以上，超(chāo)过了2021年(nián)5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存(cún)走势来看，国(guó)内菜油库存从年初以来(lái)早(zǎo)就已经(jīng)进入累库状态。截(jié)至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大豆到港带(dài)来压榨整体回升，豆油的累库(kù)趋势也(yě)已经比较(jiào)明显，截至5月5日，国内(nèi)豆油(yóu)商业库(kù)存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但(dàn)周(zhōu)比增近10％，已连(lián)续三(sān)周累库。后期(qī)从(cóng)库存季节性角度来看(kàn)，整体累库倾(qīng)向(xiàng)也较为明显。”石丽红表示，目前(qián)唯一呈现库存(cún)下滑的油脂(zhī)是近月(yuè)进口不太足(zú)的棕榈油(yóu)，但(dàn)产地棕(zōng)榈油有望(wàng)在开(kāi)斋节后开(kāi)启(qǐ)累库，带来远月棕榈油进(jìn)口利润改(gǎi)善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数(shù)进口为(wèi)主(zhǔ)，成(chéng)本端原料的供需及价(jià)格的(de)变化对油脂(zhī)行(xíng)情的(de)影响(xiǎng)要(yào)更大一些。后期，市场需关(guān)注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一(yī)步反(fǎn)弹(dàn)，美豆新(xīn)作面积预期，国(guó)际棕榈油(yóu)产地(dì)累(lèi)库(kù)情(qíng)况及(jí)国际菜油(yóu)葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得(dé)关注的(de)是(shì)，宏观风险并没(méi)有(yǒu)完(wán)全消散，全球经(jīng)济(jì)预期(qī)、美高(gāo)利(lì)息对大宗商品(pǐn)需求传导(dǎo)等影响或更(gèng)大(dà)。

　　“在宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)尚未(wèi)释放完全(quán)，市场随时可(kě)能重(zhòng)新(xīn)聚(jù)焦宏观风险，且油脂整体供应(yīng)改善(shàn)的背景下(xià)，油脂并不具(jù)备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于(yú)以上(shàng)判断，业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续(xù)性和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每次反弹乏力(lì)都是空(kōng)单入(rù)场机会，合(hé)约上建议选择远月合(hé)约，品种中首选豆油。待(dài)供(gōng)需报(bào)告发布后可择机考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗