一度被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个(gè)人投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提(tí)高(gāo)市(shì)场交易(yì)活(huó)跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披露(lù)的个人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了(le)机构资金。

　　世界上性功能最强的国家是哪个国家 alt="“风(fēng)向(xiàng)标”变了！个人(rén)投(tóu)资(zī)者成“主力(lì)军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通(tōng)个(gè)人投(tóu)资(zī)者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰(tài)基金(jīn)也(yě)分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环(huán)境比(bǐ)较好，也越来越受到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也(yě)能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也补充(chōng)道，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的(de)理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行(xíng世界上性功能最强的国家是哪个国家)业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但世界上性功能最强的国家是哪个国家由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热(rè)情的提升带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅(fú)发展，个人(rén)投(tóu)资者入市规模(mó)激增，而在经历了(le)多种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带来了大(dà)量的(de)学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透(tòu)明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民(mín)转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资(zī)者(zhě)大都由股民(mín)转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够(gòu)获(huò)得交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此个(gè)人投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持续运(yùn)营和投(tóu)资(zī)者(zhě)陪伴都提(tí)出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活(huó)跃的(de)交易，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的(de)市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称(chēng)。

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