金融(róng)界5月12日消息(xī) 国内(nèi)期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生产物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此(cǐ)本(běn)周在美联储越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计从加息(xī)结(jié)束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一个(gè)季度的(de)时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和(hé)政策(cè)的不确(què)定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金(jīn)人(rén)数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平(píng)，劳(láo)动力市(shì)场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银(yín)因(yīn)工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金(jīn)属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银(yín)表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数关口(kǒu)（5400是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破(pò)该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低(dī)位做多。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避险需(xū)求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务(wù)上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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