5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明(míng)显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们(men)也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略(lüè)认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市(shì)场估(gū)值体系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破(pò)预(yù)期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策(cè)略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地(dì)产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行动能，基(jī)本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续(乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年xù)维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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