北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的(de)投资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司(sī人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么)中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上(sh人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么àng)表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yí人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么ng)率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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