财(cái)联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召(zhào)集(jí)相关保险公司开会(huì)，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要(yào)求新(xīn)开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日(rì)监管部门陆续(xù)召(zhào)集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行业负(fù)债(zhài)质(zhì)量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协(xié)会(huì)以及多家保险公司(sī)开展调研(yán)。将重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利(lì)率对公司和(hé)行业的(de)影响，包括对(duì)新产品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会(huì)的保险公司包(bāo)括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参(cān)会的保险公司(sī)有(yǒu)太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总精算(suàn)师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的(de)责任(rèn)准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具(jù)体的调(diào)整方案还指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好(hái)有待(dài)监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司(sī)业内人士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)：“已经(jīng)准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调(diào)预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企资(zī)产配(pèi)置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资(zī)产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投(tóu)资比例(lì)持续回落，股票和基金投资(zī)比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就(jiù)降低(dī)责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率(lǜ)下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整评估(gū)利率(lǜ)的(de)行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会(huì)下发《关(guān)于(yú)调(diào)整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高(gāo)预(yù)定利率产品，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险保单(dān)的预定利(lì)率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提(tí)高竞(jìng)争力(lì)，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好975年(nián)-1990年(nián)间共(gòng)有176家人(rén)寿和健康保险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端(duān)成本(běn)。

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