“非农之(zhī)夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美(měi)国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来(lái)最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益(yì)率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景更敏感的(de)两(liǎng)年期美债收益率日内升幅(fú)扩大(dà)到10个基点(diǎn)以(yǐ)上(shàng)；美(měi)元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加息几率增(zēng)加，预计(jì)未来(lái)两次会议(yì)期(qī)间(jiān)将加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼(qióng)斯工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布次日(rì)以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元(yuán)和美(měi)债收益率反弹的打(dǎ)击(jī)下持续下行，创(chuàng)两周多来(lái)最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析师(shī)徐(xú)颖表示(shì)，就5月新增就业(yè)人(rén)数而言，美国劳动力市(shì)场存在(zài)韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平(píng)均每月(yuè)新(xī太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗n)增就业31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就业人(rén)数减少，私人(rén)服务行(xíng)业(yè)整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市(shì)场(chǎng)的(de)反(fǎn)弹一(yī)致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制(zhì)造业中非(fēi)耐(nài)用品生产连续三个月就业(yè)人(rén)数(shù)减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非(fēi)农(nóng)就业报告也显示(shì)出就业市场边际(jì)降(jiàng)温的更(gèng)多迹象，5月失业(yè)人数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期(qī)的3.5％。后续(xù)随着各行业裁(cái)员人数(shù)的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的(de)失(shī)业率水平基本(běn)是(shì)60年代以来(lái)的最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官(guān)方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压(yā)力开(kāi)始降温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场(chǎng)预期(qī)，工资对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月(yuè)利(lì)率会议“按(àn)兵不动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还需(xū)要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数(shù)据(jù)，当(dāng)前的就业市场(chǎng)状(zhuàng)态可(kě)以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场(chǎng)步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能(néng)会(huì)进一步(bù)减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额外(wài)减产约(yuē)100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在(zài)会(huì)议(yì)上(shàng)决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息(xī)意(yì)味(wèi)着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西(xī)等国家还在(zài)蚕食该集(jí)团的市场份额(é)，这也让(ràng)分(fēn)析(xī)师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份(fèn)开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能(néng)源(yuán)大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗(luó)斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则(zé)与沙特能源大臣唱(chàng)了(le)反调，这位俄罗斯(sī)官(guān)员(yuán)表示，他认为欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不(bù)可能减产，布伦(lún)特油(yóu)价可(kě)能会在年底前自(zì)行(xíng)回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的(de)高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之(zhī)前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹(yóu)豫地做出任何决(jué)定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎(hū)支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进一步减产的(de)可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当时全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成员。泽连(lián)斯基说，不(bù)是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之前(qián)需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克(kè)兰(lán)能(néng)真正获(huò)得安全(quán)保证，有资格(gé)成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道(dào)，英国《金(jīn)融时(shí)报》援(yuán)引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向(xiàng)北约各国领导人明确(què)表示，除非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约的(de)路线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不(bù)会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦时表示(shì)，乌(wū)克(kè)兰已(yǐ)经做(zuò)好了(le)加(jiā)入北约的(de)准备，基(jī)辅正在等待北约接纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一(yī)事，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时(shí)间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆参加北(běi)约外长(zhǎng)会期间表(biǎo)示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员(yuán)国也(yě)不希望乌(wū)克兰迅速成为北约(yuē)成员国(guó)，而(ér)只是希望为乌克(kè)兰(lán)提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回(huí)暖影响下(xià)，大(dà)宗商品市场出(chū)现普涨行(xíng)情。从海外宏观(guān)层面来(lái)看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美(měi)元的债(zhài)务(wù)上限，避(bì)免了(le)可(kě)能出现的美国(guó)有史以来首次违约(yuē)，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储本(běn)月会议(yì)或(huò)暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方(fāng)，好于预期的数(shù)据改善了市场情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也在(zài)翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回(huí)升。截(jié)至(zhì)收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个月以来(lái)，天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消息比较热(rè)闹(nào)，前有云南(nán)旱灾(zāi)消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶期价(jià)终究支(zhī)撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振(zhèn)有小幅(fú)上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态势转而(ér)向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格(gé)应声上(shàng)涨，影(yǐng)响持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息(xī)始终未得到(dào)证实，市(shì)场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以(yǐ)看到(dào)，继此(cǐ)前云南干(gàn)旱(hàn)传(chuán)闻(wén)发酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核心展开的(de)新一季(jì)交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上涨(太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗zhǎng)与下跌，与收储(chǔ)这一传(chuán)闻(wén)息息相(xiāng)关。他(tā)指出(chū)，国(guó)储收储的政治(zhì)、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关(guān)系(xì)国(guó)计民生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身(shēn)的(de)天然(rán)橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然(rán)橡胶的储备(bèi)其实(shí)是(shì)有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收(shōu)储量(liàng)为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全(quán)乳胶（即期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性(xìng)质就不(bù)同了。因为目前全年(nián)国(guó)产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨(dūn)），那么(me)收储的(de)量其实占到相当全年(nián)交(jiāo)割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供求判断影(yǐng)响，再结(jié)合历(lì)史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是(shì)，由于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢(màn)，价格的反应不会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游(yóu)需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱(qū)动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季节性的(de)增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全面开(kāi)割(gē)，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件(jiàn)已经由差(chà)变好。但是(shì)由于目前(qián)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加工积(jī)极性也不高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情(qíng)况已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南(nán)部产出仍在低位，本周以(yǐ)及下(xià)周(zhōu)预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开割，原料数量(liàng)逐步增加(jiā)。同时根据历(lì)史降雨数据(jù)来看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较高，但由于(yú)季节性(xìng)的(de)因素(sù)，降雨绝对(duì)数量仍然能(néng)够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不(bù)会是引发行情上(shàng)涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐(lù)表示，目前(qián)轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率形成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价格(gé)处(chù)于低(dī)位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍(réng)以消耗前期库(kù)存(cún)为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订单(dān)充足(zú)，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业(yè)因内销出货压(yā)力加大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基本面(miàn)处于供需(xū)两弱的格局中，尤(yóu)其是下(xià)游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主(zhǔ)体预(yù)期(qī)不(bù)同，但是整体来说此前市场(chǎng)对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来(lái)国内(nèi)轮(lún)胎开工、产(chǎn)量和(hé)出口同比数据(jù)还是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行(xíng)业来(lái)看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等(děng)负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观(guān)。此外(wài)，青(qīng)岛地区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库(kù)存持(chí)续(xù)攀升，有些人认为是(shì)国内需(xū)求不行，但(dàn)是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前(qián)主要还(hái)是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人(rén)民(mín)币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美(měi)联储加(jiā)息进程(chéng)，以及美(měi)国银行危机和美债(zhài)上(shàng)限(xiàn)问题等(děng)。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而宏(hóng)观面预计比(bǐ)上半(bàn)年好，比如(rú)美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市(shì)场没有明(míng)确方向，主要(yào)跟(gēn)随宏观因(yīn)素(sù)波动。”唐逸认为，“太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗供应端(duān)仍然是主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计(jì)干胶的数量(liàng)并(bìng)不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量(liàng)。我们(men)中(zhōng)期观点(diǎn)仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供(gōng)给端没有天气(qì)影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后(hòu)续主导胶价的因素主要(yào)在需求端。从下半(bàn)年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响(xiǎng)，预计难(nán)有起色。外需(xū)走弱也导致(zhì)海外货源(yuán)涌入国内，对(duì)国内现货端构成压力(lì)。内需方面(miàn)，春(chūn)节前市场基(jī)于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但(dàn)节(jié)后市场从交易预期(qī)开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实(shí)，由于国内(nèi)需求复(fù)苏(sū)不及预期(qī)，胶(jiāo)价(jià)因此持(chí)续承压运行。整体来看，她(tā)表示短期(qī)胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低(dī)位才能刺激有(yǒu)效(xiào)的去(qù)库和资金(jīn)再次(cì)做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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