近期市场风向变动(dòng)，北向资(zī)金(jīn)调仓换股，外资(zī)基金也纷纷行动。记者梳理发现(xiàn)，欧(ōu)洲(zhōu)巨头(tóu)施罗德旗下三只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有距离，但部分资金开始行动(dòng)。透露什(shén)么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金同时行动

　　施(shī)罗德(dé)旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)为(wèi)中国平(píng)安、招商(shāng)银行(xíng)、紫金矿业、宁(níng)德(dé)时代、贵州茅(máo)台、万(wàn)华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金矿业(yè)、港交所、银(yín)河(hé)娱乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控(kòng)股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另(lìng)一只旗舰基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾(téng)讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台(tái)、深圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基(jī)金减持(chí)腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产(chǎn)业链

　　同一(yī)家机构旗下三大旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟怎么回(huí)事？

　　资料显示(shì)，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理(lǐ)；施(shī)罗(luó)德国际精选基金大(dà)中(zhōng)华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材料中并未解释(shì)为何基金在4月大手笔加仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代(dài)。不过，记者梳理发(fā)现，施罗德对中国(guó)新能源车产(chǎn)业链的看重是(shì)一以(yǐ)贯之(zhī)的。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释道：长(zhǎng)期来看(kàn)，关注(zhù)三大主(zhǔ)题。一(yī)是(shì)电动车(chē)供应(yīng)链；二是技(jì)术自主可(kě)控；三(sān)是医疗健(jiàn)康基础设(shè)施。

　　为(wèi)何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变(biàn)化的(de)影(yǐng)响日益显现(xiàn)，全球(qiú)各国的脱碳行(xíng)动变得越来越(yuè)重(zhòng)要。转向电(diàn)动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个(gè)方面。中(zhōng)国在这方面为投资者提供了重要的机(jī)会。中国在电(diàn)动(dòng)汽车价值链的供应方面是全球的领导者，同时中(zhōng)国对成品车辆(liàng)的需(xū)求(qiú)方(fāng)面也占(zhàn)据重(zhòng)要地位。可能很多(duō)人不知道的是，全(quán)球2022年(nián)销售的(de)所有电动(dòng)汽(qì)车中，57％是(shì)在中国销售(shòu)的(de)。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也是全球电动车基(jī)础(chǔ)设施最完善(shàn)的国家之一。以充电桩为例，中国平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆(liàng)车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来(lái)源：施罗德官(guān)网(wǎng)。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有(yǒu)许多公司正在(zài)在各自的领(lǐng)域中建立主(zhǔ)导地位，以(yǐ)某(mǒu)智能组件为例(lì)，它是电动汽车中(zhōng)用于电池(chí)和电(diàn)机温控的关(guān)键组件的生产(chǎn)商(shāng)。该公司在(zài)空(kōng)调阀行业全球(qiú)市场占有约60％的份额(é)，并在电动(dòng)汽车阀门行业(yè)拥有超过90％的市场(chǎng)份额。客户包括特斯拉(lā)等全球电动汽车专家以及福特(tè)、宝(bǎo)马等(děng)原(yuán)始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球范围内继续占据市(shì)场份额——在法规的支持下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投(tóu)资(zī)旗舰基金安联神州A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓宁(níng)德时(shí)代(dài)。

　　这(zhè)只基金最新规模(mó)47亿美元，截至3月底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、中信证券(quàn)、宁德时代(dài)、中国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)、安井(jǐng)食(shí)品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份(fèn)额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车工业(yè)协会）近(jìn)日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行(xíng)业集中度方面，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源(yuán)汽车市场(chǎng)共(gòng)计36家动(dòng)力(lì)电池企业实现装车配套，较去年同期增(zēng)加2家。但是排名前3家、前5家(jiā)、前10家动力(lì)电池企业(yè)动力(lì)电(diàn)池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集(jí)中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据(jù)中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联(lián)盟数(shù)据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持(chí)续(xù)领(lǐng)跑(pǎo)，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源(yuán)、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞(ruì)浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业的龙(lóng)头企业，宁德时(shí)代于2023年一(yī)季度(dù)实现营业收(shōu)入890.38亿(yì)元，同比(bǐ)增长82.91％；实(shí)现净利(lì)润98.22亿(yì)元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是(shì)基(jī)于优异的(de)业(yè)绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日(rì)，最近7天北向资金(jīn)净流入宁德时(shí)代15.75亿元(yuán)，位居(jū)北向净(jìng)流入榜(bǎng)首。北向资金净流(liú)入较多的其(qí)它个(gè)股还包(bāo)括(kuò)宁德时代(dài)、工业富联、贵州茅台、工商银(yín)行(xíng)、北(běi)方华创、兴(xīng)业银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、建设(shè)银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北(běi)向资金净流出较多的个股包括格力(lì)电器、中国(guó)建(jiàn)筑、东方(fāng)财富、中国中免、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通讯、科(kē)大讯飞、隆基(jī)绿能、长江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的(de)“宁王(wáng)”的(de)外资还包括“柏(bǎi)基”。超(chāo)长线(xiàn)投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德(dé)时代。

　　柏基在(zài)谈及(jí)为(wèi)何持有(yǒu)宁(níng)德时代(dài)时，写道(dào)：宁(níng)德时代所处的位置(zhì)是令人(rén)羡慕的。它背后有两(liǎng)大增长机遇一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸铁锂电池，这(zhè)方(fāng)面它的市(shì)场份额是领先的。此(cǐ)外，磷(lín)酸铁锂电池因为(wèi)安全性(xìng)、生命周(zhōu)期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池的企业发展与政(zhèng)府的脱碳(tàn)计划是一致(zhì)的。CATL的领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同(tóng)时也解(jiě)释了：他们如何通过 “柏基十(shí)问(wèn)”来考察宁(níng)德时代(dài)的。

　　不过，柏(bǎi)基也(yě)表示，如同(tóng)所有的投资者，他们的判断也可能是错的。例(lì)如，若未来新的电(diàn)池技术出现，宁德时代的(de)竞争优(yōu)势不复。随着电(diàn)池成本七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数下降，宁德时(shí)代若(ruò)不能保持利润(rùn)率(lǜ)。宁德时代和电动车厂商的关(guān)系若不能维系。这(zhè)些(xiē)因素都会影(yǐng)响柏基对于宁(níng)德时(shí)代的(de)判断。

　　但并非所有的(de)外资(zī)都在加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资旗舰(jiàn)中国基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可(kě)持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微(wēi)减仓宁(níng)德(dé)时代0.04％。基金最新(xīn)规(guī)模35.62亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、宁德时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商银行(xíng)、美的(de)集团、广(guǎng)联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食(shí)品(pǐn)饮料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、金山软件、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银(yín)行、万(wàn)华化学、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓幅(fú)度最大的(de)为泸州(zhōu)老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金(jīn)前(qián)十大(dà)重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴(bā)、中国平安(ān)、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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