30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低(dī)价转债(zhài)接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续(xù)不乐观(guān)，自周(zhōu)二(èr)盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额(é)8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可(kě)转债退市(shì)历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来(lái)的(de)可转债没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定(dìng)面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来(lái)得太(tài)快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值(zhí)退市(shì)已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二复活的作者是谁，复活的作者是谁在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显走弱，单(dān)月新(xīn)增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的制(zhì)造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金(jīn)融(róng)数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期，除(chú)基数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分(fēn)子端边(biān)际(jì)向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍(réng)然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵(hē)护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本已定价(jià)美(měi)联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性(xìng)的(de)波(bō)动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护(hù)延续、外资流出压(yā)力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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