自4月下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内(nèi)资(zī)金持续(xù)流入(rù)科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计(jì)算机等科(kē)创板的核(hé)心(xīn)权重行业(yè)持续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体(tǐ)下行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保(bǎo)持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新能源板块(kuài)的增速依然稳纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来(lái)的(de)一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较好(hǎo)的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估(gū)值(zhí)性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业(yè)的(de)反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表现，经过(guò)了三年的估值回(huí)归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持有可(kě)以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片(piàn)制(zhì)造设备等(děng)23个品类追加列入(rù)出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国(guó)产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持(chí)续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期(qī)相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供过(guò)于(yú)求(qiú)周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆(bào)发，对(duì)于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价持(chí)续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕(tì)国际局(jú)势以及(jí)通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资(zī)机会需要(yào)看(kàn)到真正的(de)业绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的时(shí)期(qī)，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加(jiā)速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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