财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注(zhù)长期(qī)成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能看出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的(de)产(chǎn)业(yè)趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时(shí)代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(g花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗uò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财(cái)联(lián)社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到(dào)各(gè)个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在(zài)过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的(de)投(tóu)资者，不(bù)适合(hé)在(zài)这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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